2001-02-22 9年 前 的35 张YTL ， 今 天 的100 万

1991 年 12 月，1 张YTL 的 价 钱 只 是2.30 零 吉 ， 如 果 当 时 我 们 有 幸 用80500零 吉 买 下35 张 ， 收 存 到 2000 年12 月 ， 那35 张 的YTL 单 单 靠 发 红 股 已 经 变 成 了204 张 。
(35,000 股 X 2.30 零 吉 = 80,500 零 吉)
2000 年12 月31 日 ，YTL 的 价 钱 是4.94 零 吉 ， 那204 张 的 价 值 已 经 是108 万 零 吉了， 这 还 不 包 括 9年 来 我 们 所 获 得 的 股 息 。
(204,000 股 X 4.94 零 吉 ＝ 1,007,760零 吉)

YTL (杨 忠 礼) 的 红 股 记 录 ：
1992 年 红 股 5 送1
1994 年 红 股 5 送1
1995 年 红 股 2 送1
1996 年 红 股 2 送1
1997 年 红 股 2 送1
1999 年 红 股 5 送1

1991 年12 月 ，YTL 的 总 成 交 量 只 有3721 粒 ，不 是 一 个 很 热 门 的 股 票 。 大 多 数 的 投 资 者 都 喜 欢 热 门 股 ， 所 以 当 初 会 买 进YTL 的 人 是 少 之 又 少 。
那 么 买 进 热 门 股 收 藏 到 今 天 会 不 会 比 较 好 呢？ 让 我 翻 开 记 录 看 一 看 ：
这 资 料 是 从1992 年1 月 份 的INVESTOR DIGEST 里 取 得 。
INVESTOR DIGEST 是KLSE 出 版 的 ， 所 以 可 靠 性 很 强 。
当 时 的 15 大 热 门 股 是 ：

31/12/91
Name Price Volume
CASH 1.15 31397
S DARBY 3.86 30212
G HOPE 2.45 24392
MAYBANK 7.10 22184
TANJONG 6.95 19324
MMC 2.59 17879
D BHD 1.16 17017
GUTHRIE 2.55 16085
SRI HART 0.46 15351
MAS 7.00 14141
PROMET 0.84 13956
B GROUP 1.38 13256
S UEP 3.46 13203
RENONG 1.16 12257
IDRIS 0.74 12159
(所 列 成 交 量 是 整 个12 月 份 ， 不 是 一 天)

如 果 当 时 的80500 零 吉 不 是 投 资 在YTL ， 而 是 投 资 在 这 些 热 门 股 身 上 ， 结 局 又 会 如 果 呢 ？
让 我 们 试 试 看 ， 演 变 方 法 如 下 ： 请 看 下 图
1) 1991 年 买 进 的 数 量 和2000 年 所 持 有 的 如 有不 同 是 因 为 加 了 红 股 。
2) 9 年 期 间 ， 这15 只 热 门 股 当 中 只 有 MAYBANK ，TANJONG ，MMC 和S DARBY 有 送 红 股 。
3) 附 加 股 一 概 不 理 ， 就 当 作 无 钱 认 购 。
4) SRI HART 和PROMET 已 经 停 牌 ， 不 列 价 钱 。
5) 我 把 赚 钱 的 排 在 前 面 ， 停 牌 的 列 后 ：
6) 投 资 成 本 ：80500零 吉 ， 为 了 配 合YTL 的 百 万 之 梦 。
31/12/91 31/12/00
Name Price Shares Total Price Shares Total
YTL 2.30 X 35000 = 80500 4.94 X 204120 = 1008358
MAYBANK 7.10 X 11338 = 80500 13.50 X 34014 = 459190
TANJONG 6.95 X 11583 = 80500 7.15 X 34748 = 248450
S DARBY 3.86 X 20855 = 80500 4.76 X 25026 = 119123
G HOPE 2.45 X 32857 = 80500 3.02 X 32857 = 99229
S UEP 3.46 X 23266 = 80500 3.86 X 23266 = 89806
MMC 2.59 X 31081 = 80500 1.74 X 43514 = 75714
RENONG 1.16 X 69397 = 80500 0.94 X 69397 = 65233
GUTHRIE 2.55 X 31569 = 80500 1.80 X 31569 = 56824
MAS 7.00 X 11500 = 80500 3.84 X 11500 = 44160
CASH 1.15 X 70000 = 80500 0.34 X 70000 = 23450
IDRIS 0.74 X 108784 = 80500 0.17 X 108784 = 18493
B GROUP 1.38 X 58333 = 80500 0.30 X 58333 = 17500
D BHD 1.16 X 69397 = 80500 0.16 X 69397 = 10756
SRI HART 0.46 X 175000 = 80500 0.42 X 175000 = susp
PROMET 0.84 X 95833 = 80500 0.29 X 95833 = susp

总 结 ：
1) 投 资 在YTL 的80500 零 吉 ， 在 九 年 内 变 成 了1 百 万 。 YTL 不 是 热 门 股 。
2) 过 了 九 年 ， 投 资 在15 大 热 门 股 中 ， 有5 只 可 以 赚 钱 ， 另 外10 只 要 亏 钱 。

有 趣 的 问 题 ：
1) 那 么 赚 钱 的 股 票 和 亏 钱 的 股 票 有 什 么 分 别 呢？
2) 如 果 当 时 我 们 只 选 高ROE 的 股 票 买 是 不 是 可 以 赚 钱？

这 问 题 很 重 要 ， 因 为 我 一 直 强 调 买 股 一 定 要 选 高ROE 才 可 以 赚 钱 ， 所 以 我 需 要 再 次 的 深 入 研 究 ， 看 看 是 不 是 真 的 如 此 。

下 回 见

2001-02-03 21年 前 的 18张 大 众 银 行 ， 今 天 的 一 百 万

1979 年 一 辆 马 赛 地 的 价 钱 是4 万 零 吉 ， 如 果 用 来 买 当 时 的 大 众 银 行 股 票 ，可 以 买18 张 。(当 时 大 众 银 行 的 价 钱 是2.20 零 吉 ， 综 合 指 数 大 约 是200 点 左 右 ，2.20 零 吉X18000 股 = 40000 零 吉)
在 这 21 年 里 ， 大 众 银 行 发 了 无 数 次 的 红 股 ， 附 加 股 和 股 息 。 假 设 我 们 自 从 买 进 了 那18 张 以 后 ， 就 没 有 钱 买 后 来 的 附 加 股 ， 每 年 的 股 息 也 用 来 花 掉 ， 不 再 投 资 。 我 们 那18 张 股 票 单 单 靠 发 红 股 也 会 变 成323 张 ， 今 天 每 股 的 价 钱 是3.48 零 吉 ， 价 值112 万 零 吉 。
(3.48 零 吉 X 323 张 = 112 万 零 吉)
大 众 银 行 是 一 个 典 型 的 成 长 股 ， 从 挂 牌 至 今 ， 年 年 赚 大 钱 ， 从 来 不 曾 亏 过 ， 就 连1998 年 的 大 风 暴 也 只 是 少 赚 而 已 ( 净 赚 198 million) 。
那 么 这 几 年 的 大 风 暴 对 它 的 股 价 有 多 大 的 影 响 呢 ？ 让 我 们 来 计 算 一 下 ：
1994 年 初 综 合 指 数1300 点 ， 股 价6.00 零 吉 ， 这 批 大 众 银 行 的 股 票 市 值 是120 万 零 吉 。
(6.00 零 吉 X 201 张 = 120 万 零 吉 ， 不 包 括96 年 和97 年 的 红 股 所 以 是201 张)
2001 年 初 的 今 天 ， 综 合 指 数736 点 ， 股 价3.48 零 吉 ， 这 批 股 票 的 市 值 还 有112 万 零 吉 。
(3.48 零 吉 X 323 张 = 112 万 零 吉)
从 以 上 的 例 子 不 难 看 出 风 暴 对 于 大 众 银 行 的 影 响 是 微 不 足 道 的 。 这 也 就 是 我 一 直 在 强 调 的 投 资 一 定 要 买 好 股 ， 买 赚 大 钱 的 公 司 的 理 由 。 投 资 不 是 投 机 ， 投 资 是 要 靠 时 间 成 长 的 。 我 知 道 买 投 机 股 有 机 会 在 短 短 的 时 间 内 就 赚 一 倍 的 价 钱 ， 买 像 大 众 银 行 这 样 的 好 股 可 能 要 几 年 才 可 增 值 一 倍 。 但 是 罗 马 不 是 一 天 造 成 的 ， 同 样 的 理 财 致 富 也 不 是 短 时 间 就 可 以 成 功 的 。 确 定 正 确 的 投 资 方 式 ， 坚 持 下 去 ， 才 是 致 富 之 道 。

大 众 银 行 的 红 股 记 录 ：( 不 包 括 附 加 股)
1981 年 红 股 4 送1
1982 年 红 股 5 送2
1983 年 分 股 1 送1 (把1 元 股 票 变 成2 张5 角 的 股 票)
1983 年 红 股 5 送3
1984 年 红 股 4 送1
1988 年 红 股 5 送1
1990 年 红 股 3 送1
1996 年 红 股 3 送1
1997 年 红 股 5 送1

前 几 天 大 众 银 行 公 布 了 它 的2000 年 业 绩 ， 它 的 每 股 净 利 高 达0.303 零 吉 ， 当 年 买 进 的18 张 今 天 已 经 变 成 了323 张 ， 每 张 净 赚303零 吉 ， 身 为 小 股 东 ， 那323 张 每 年 就 可 净 赚97,869 零 吉 ， 或 每 月8155 零 吉 。
(323,000股 X 0.303 零 吉 ＝ 97,869零 吉)
今 天 那323 张 大 众 银 行 股 票 的 价 值 是112 万 零 吉 ， 如 果 把 它 卖 掉 存 入 银 行 ， 每 年 利 息4% ， 只 可 获 得44,800 零 吉 。 如 此 这 般 的 算 法 ， 你 觉 得 大 众 银 行 的 股 票 是 便 宜 还 是 贵 ？
你 觉 得 大 众 银 行 的 前 景 如 何 ？ 以 前 马 来 西 亚 的 银 行 有60 间 ， 今 天 只 剩 下10 间 ， 你 认 为 它 的 生 意 会 进 步 还 是 退 步 ？
如 果 你 认 为 它 还 会 进 步 ， 你 就 应 该 把 存 在 大 众 银 行 的 定 期 存 款 换 作 大 众 银 行 的 股 票 ， 跟 它 一 起 成 长 ， 做 个 聪 明 的 投 资 人 。
十 年 后 的 大 众 银 行 肯 定 比 今 天 还 要 大 ， 它 股 票 的 价 值 也 将 比 现 在 还 要 高 ， 依 我 的 估 计 再 开 两 个 番 是 没 有 问 题 的 ，3.48 零 吉 的 两 个 番 就 是13.92 零 吉， 所 以 十 年 后 的 大 众 银 行 将 是13.92 零 吉 。
(3.48 零 吉 加1 番 就 是6.96 零 吉 ，6.96 零 吉 再 加1 番 就 是13.92 零 吉)
所 以 十 年 后 323 张 大 众 银 行 的 价 值 将 是450万 零 吉 。
(323 张 X 13.92 零 吉 ＝ 450万 零 吉)
也 许 你 会 奇 怪 为 什 么 我 能 算 出 十 年 后 的 价 钱 ？ 如 果 股 票 的 未 来 价 钱 能 够 算 得 出 来 我 不 是 要 发 达 ！ 老 实 告 诉 你 我 是 用 股 神 Buffett的 方 法 来 计 算 的 ， 这 方 法 准 确 性 很 高 ，所 以 今 天 股 神 能 够 成 为 世 上 第 二 有 钱 的 人。 我 可 以 和 你 分 享 这 方 法 ， 但 是 我 怕 曲 高 和 寡 ， 而 且 这 网 站 的 读 者 也 不 多 ， 等 有 人 提 出 要 学 我 才 来 讲 也 不 迟 。

2001-01-29 30年 前 的5 张 云 顶 ， 今 天 的100 万

1971 年 云 顶 正 式 挂 牌 ，当 时 如 果 你 有 幸 用6000 零 吉 买 进 五 张 (1.20 零 吉 X 5,000 股 ＝ 6,000 零 吉) ， 收 存 至 今 你 那5张 的 云 顶 经 过 六 次 的 红 股 分 发 已 经 变 成 了100 张 。 今 天 云 顶 的 价 钱 是 每 股10.40 零 吉 ， 你 手 上 的 云 顶 市 值 已 经 是104 万 零 吉 了 。
(10.40零 吉 X 100,000 股＝ 1,040,000零 吉) 。
这 还 不 包 括 十 多 年 前 云 顶 所 分 发 的 云 顶 国 际 股 票 和 每 年 的 股 息 。

同 样 的 一 批 云 顶 股 票 ， 如 果 早 五 年 的 价 钱 却 是270 万 零 吉 。1995 年 也 就 是 经 济 风 暴 发 生 之 前 ， 云 顶 的 股 价 是 每 股27 零 吉 。
(27零 吉 X 100,000 股 ＝ 2,700,000 零 吉) 。

云 顶 的 红 股 记 录 ：
1974 年 红 股 3 送1
1975 年 红 股 4 送1
1977 年 红 股 1 送1
1981 年 红 股 1 送1
1990 年 分 股 1 送1 一 元 股 票 分 成 两 张 五 角 的 股 票
1994 年 红 股 2 送1

1995 年 至 今 云 顶 并 没 有 分 发 红 股 ， 而 这 五 年 来 云 顶 却 连 年 赚 大 钱 。1995 年 云 顶 的 每 股 净 资 产 是4.40 零 吉 ，2000 年 9月 它 的 每 股 净 资 产 已 经 是8.50 零 吉 了 ， 估 计 到 了2000 年12 月 ， 云 顶 的 每 股 净 资 产 将 会 达 到8.80 零 吉 ， 足 足 比1995 年 多 了 一 倍 。
让 我 们 冷 静 的 想 一 想 ：
1995 年 综 合 指 数1000 点 ，每 股 净 资 产4.40 零 吉 ， 股 价27 零 吉 。
2001 年 综 合 指 数 715点 ，每 股 净 资 产8.80 零 吉 ， 股 价 才10 零 吉 。
你 觉 得 今 天 的 云 顶 股 票 是 不 是 被 低 估 了 ？

买 股 票 收30 年 是 罕 见 的 事 情 ， 买 产 业 收30 年 却 是 等 闲 的 事 情 。
30年 前 的6000 零 吉 股 票 ， 今 天 可 以 价 值100 万 零 吉 。
30年 前 的6000 零 吉 产 业 ， 今 天 可 以 价 值100 万 零 吉 吗 ？30 年 前 的6000 零 吉 就 可 以 买 产 业 吗 ？

买 产 业 的 人 可 以 赚 钱 是 因 为 从 买 进 的 那 一 天 起 他 们 就 已 经 作 好 长 期的 准 备 ， 他 们 的 成 功 是 因 为“ 不 动 如 山 ”。
买 股 票 的 人 不 能 赚 钱 是 因 为 从 买 进 的 那 一 天 起 他 们 就 已 经 作 好 短 期的 准 备 ， 他 们 的 失 败 是 因 为 “ 动 如 狡 兔 ”。
其 实 买 股 票 是 比 买 产 业 更 容 易 赚 钱 ， 只 要 我 们 能 做 到 像 买 产 业 那 般 的“ 不 动 如 山” 。 问 题 是 股 票 每 天 都 有 报 价 ， 而 我 们 都 很 关 心 那 个 价 钱 ，看 到 亏 钱 就 后 悔 当 初 为 什 么 要 买 进 ， 患 得 患 失 。看 到 有 钱 赚 总 是 要 找 理 由 把 它 卖 掉 ， 袋 袋 平 安 。
失 败 的 股 票 投 资 者 都 有 一 个 特 征 ， 那 就 是 ： 手 头 上 的 股 票 都 是 还 没 有 到 本 的 ， 已 经 到 本 的 股 票 或 者 是 有 钱 赚 的 股 票 早 就 卖 掉 了 ， 有 钱 赚 还 不 卖 、 那 还 不 是 傻 瓜 ？ 那 里 会 等 到 今 天 。 结 果 就 是 没 有 到 本 的 股 票 就 是 长 期 的 投 资 ， 不 管 那 些 股 票 是 否 是 亏 钱 的 公 司 。
买 股 票 的 风 险 大 是 因 为 亏 钱 的 低 价 股 很 多 ， 人 们 又 喜 欢 买 低 价 股 ， 往 往 就 买 到 亏 钱 的 公 司 。年 年 亏 钱 的 公 司 我 们 根 本 就 不 应 该 买 ， 可 是 因 为 买 进 套 牢 了 ， 又 舍 不 得 亏 钱 卖 ， 结 果 就 做 长 期 的 投 资 。 长 期 投 资 在 亏 钱 的 公 司 注 定 是 要 失 败 的 ，那 里 可 能 致 富 ？
所 以 想 要 投 资 股 票 致 富 就 要 改 变 思 想 ： 只 买 年 年 赚 钱 的 公 司 ， 作 好 长 期 投 资 的 准 备 。

马来西亚股市 - 十大蓝筹

26/1/08

1. SIME　　（12.10） ＝ 9.66%
2. IOI 　　（7.55） ＝ 6.10%
3. MayBank （11.70） ＝ 6.03%
4. TNB （9.30） ＝ 5.36%
5. PBB （11.30） ＝ 5.30%
6. TM　　　（11.30） ＝ 5.17%
7. MISC （9.65） ＝ 4.77%
8. COMMERZ （10.50） ＝ 4.71%
9. GENTING （7.50） ＝ 3.69%
10.PETGAS （10.40） ＝ 2.74%