2001-09-30 现金就是王 (结论篇)

1987年“黑色星期一”事件过后的四年，我检讨了我的失败经验。
那时候刚刚经历过了许多的大事件，例如：日本股市崩溃，巫统决战，飞达假股票事件，天安门事件，波斯湾战争等等。
在这段时期我大多数的时间都是持现款，没有股票。因为我相信这样的理论 ：危机出现，现金就是王。

深入的检讨后，我发觉到我没有买股票的真正理由是因为我对投资股票失去了信心，虽然在之前的短短几年内我已经从股票投资里赚了好几个番。
说也奇怪，通常人们只有在失败后才丧失信心，而我却是在胜利后才丧失信心。

为什么会这样？

原来我读了太多的书籍和报章，我太相信那些悲观专家的话了。

(注：这和我的背景有关系。我没有进过大学，所以自认学历不高。为了祢补先天的不足，所以我是很勤以读书的。我先后读了上百本的投资书籍，我也遍读大量的杂志。这些都是英文版的，华文的很少。我长期订阅的杂志有：Economist, fortune, Forbes, Time, Newsweek, Asiaweek。
报章我也订阅了好几份：中国，南洋，星洲，STAR和NST。
不过我通常只是读财经新闻而已。人不可能有这样多的时间，每样都要读。)

我发觉到报章和杂志都有个共同点，那就是危言从听。它们把事态夸大，以争取读者的注意力。

所以如果没有自己的分析能力而长期的阅读这类报纸和书刊对投资者是没有帮助的。尤其是局势动荡的危机时期，它往往会使人失去投资的信心。

人的想象力是很丰富的；读到经济衰退的新闻，就想到大萧条。读到政治斗争的新闻，就想到局势动荡不安。读到冲突战争的新闻，就想到世界大战。

人又很会保护自己的。看到局势混乱不清，就会抓住现款以策安全。

局势混乱，股票价格就会偏低。这种时候要增加现款就只好便宜的把股票买出，所以是很吃亏的做法。
所以这就会造成人们在危机出现的时候，应该投资买股票的时刻，却保留现金，违背了投资的原则。
其实危机出现的时候才是最佳的投资时刻，因为股票价格便宜。

其实一般的投资和大环境是没有直接的关系。
只要我们投资的公司没有直接受到影响我们还是应该继续的投资下去，这才是正确的。

“现金就是王”这个策略应该是在局势安定，市况欣欣向荣的时刻所应采取的措施。当然这样子的做法 是相当困难的，因为它需要有强烈的“反向思维”作为基础，而“反向思维”又是最难捉拿得准的投资技巧。
在危机出现时，就是把现金转为股票的最佳时刻了，这样才算是懂得应用“现金”，这样才算没有违背“现金就是王”的意义。

1998年MAYBANK的股票跌至3块多钱的时候，我有位朋友手头上持有百万的现金，却不敢投资。他当时就深信我国的股 市短期内肯定没有机会复苏，因为专家们都这样讲。所以他只用短期的投机方法买进10张的MAYBANK来投机。后来MAYBANK上到5块多他就卖掉了， 只赚那区区的2万元。
一个这样好的投资机会就此失去了，今天回想起来他还是痛心呢。

总结 ：

新闻对股票投资是没有帮助的。
连连开番的时刻应该增持现金。
危机出现的时刻应该增持股票。

2001-09-30 回覆: 请问KLSE.8K, LBAlum 比起 Ruberex 会更好吗?

野火 写:
您以前介绍过LBAlum, 请问您现在的价钱, 它是不是比Ruberex 更值得投资?


LB Aluminium刚刚公布它最新的业绩。
它的第一季(截至7/2001)的EPS高达0.07零吉，竟然能够比去年进步，真的出乎我预料之外。我还以为现在的投资环境，经营建筑材料的公司如果能够保持去年的成绩已经是难能可贵的了。
所以我现在也要重新思考一下对策，看看有什么股可以换去LB Aluminium。我通常的做法就是减少其他的投资，增加业绩有进步的公司。
我换股是不看成本的。
我通常保留业绩好的股票，而卖掉那些业绩亏损的股票。
还有一个很特别的地方，我的投资组合里的股票都是些票面上有赚幅的股票，那些票面上有亏损的股票我是优先考虑卖出的。这点是和很多投资者不同的地方。
很多投资者都这样的认为：票面上有赚幅的股票优先卖出，而保留那些票面上还是亏损的股票，等它回本再打算。我是反其道而行。

我再等LB ALUMINIUM的常年报告书，过后我就会决定下一个对策。

谢谢。

2001-09-28 回覆: 现金就是王

mictkp 写:
to : KLSE.8, Harimau, lim pak.

Now i only got Cash just Rm 2000 to Rm 3000.
I had planning to buy some share. i\'m still fresh in this share market.

i really need ur help. can give me some advises??
可以考虑第二板的Ruberrex或它的凭单。
每个人都认为美国进入衰退，做出口生意的公司必定受到很多的影响。
RUBERREX就是间专门做出口生意的公司，它的产品，手套，是98巴仙供出口的。
可是它的生意并没有退步。它半年的EPS已经有13仙了。估计全年可获得26仙。
它从97年挂牌到今天，年年赚大钱。
从这点就可以知道它管理层的素质。
采用反向思维来投资，我就是喜欢这样的公司。
人人都不喜欢出口的行业，我就喜欢。

不要投机。这只股是可以做长线投资的，可是不适合投机。
谢谢。
Thank

2001-09-26 现金就是王

在这种动荡不安的时刻每个人都希望手上有现金。
有现金就有安全感，有现金就可捡“便宜货”。
这就是所谓的 ：现金就是王。

身为长期的股市投资者，我深深的体会到“现金”的重要。
我曾经持有100%的现金，我也曾经持有100%的股票。

什么时候应该增持现金？什么时候应该增持股票？这是我时常都要思考的问题，可是这也是最难捉拿得准的问题。
老实说，我曾经犯过无数次这样的错误：该增持股票的时候我增持现金，该增持现金的时候我增持股票。
但是我知道在股票投资过程中这种错误是不能避免的 ，只希望这种错误能随着我的投资经验的增加而减少。

回顾历史，最令我痛心的就是1987年的大股灾，那时我手上持有100%的现金，可是我却犯了一个严重的错误。
事情是这样的 ：

1987年8月，股市牛气冲天，当时的KLCI大约是470点。
(那时候人们是看工商指数的。为了方便我把它改为KLCI。下同)
当时因为我的投资很顺手，足足开了两个番。兴奋之余，只希望能够把赚来的钱紧紧的守住，深怕它再飞走，所以就离场了。
那时我只有三年的投资经验，所以离场的决定没有什么值得研究，纯粹是运气而已。

离场后的两个月，也就是19/10/87就碰到了著名的股灾 ：黑市星期一。
当时真的是太棒了！我是带着 100%的现金进入大股灾。

当时我的月薪只是一千元，却拥有20多万的现金。人家说现金就是王，那时候我是真正的体会到了它的奥妙。

我每天都是用兴奋的心情来看待黑市星期一这个大股灾。
我兴奋是因为我知道我将可以用超低的价钱买股了。

那时候报章都是报道负面的新闻，读得人心惶惶。
我还买了一份商业时报，收藏到今天。每次碰到股灾我就会拿出来重读，看看专家们怎样预测未来。

黑市星期一那天，DOW JONES跌了23%，后来股市反弹，整个星期共跌了13%。
(注 ：17/9/2001至21/9/2001刚刚过去的这个星期，DOW JONES共跌了14%，比黑市星期一还要严重，破了70年来的纪录。)

碰到黑市星期一这样的超级大股灾我当然很勤力的阅读报章，希望能够从报章得到启示，知道什么时候应该入场。
但是读得越多，信心就越少。因为报章形容的事态真的是太严重了！全球一起步入大萧条好像是不能避免的事情了。
我开始悲观了。

当时的情况是这样的 ：

19/10/87那天股市因为一位发狂的军人在首都唐人街胡乱开枪杀人而跌了12%，KLCI从409跌到359。
那晚刚巧又遇到美国股市暴跌了23%，所以第二天开市时KLCI又再跌了16%，KLCI从359跌到302。
这就是著名的黑市星期一。

股灾发生后的几天我就开始入场了。
当时我选择的股项是CIMA。因为那时候洋灰生产过剩，洋灰股跌得很利害。大家都说洋灰生产过剩再加上大萧条就快要出现，洋灰厂将要倒闭了！
我只知道要用反向的投资法，所以我就选最不受看好的行业 ：洋灰股。
当时CIMA的价钱是1元，又跌回以前发售时的价钱。我一口气 就买了100张。
而且买进后就直接拿去注册，打算来个长期投资。

钱投资了快一半，但是信心却消失了。这得感谢报章的影响，我悲观了！
我开始相信这样的理论：在风暴来临时，一定要保持现金。因为在灾难的时刻，现金就是王。有钱就有安全感，有钱才可捡便宜货！
可是想要变回100%的现金却不行，因为手上没有票，都拿去注册了！只有乖乖的等，等票回来再打算。

在等待过程中我又无意中发觉了一只股，那就是B RAYA，马化集团的产业股。
人就是这样的矛盾，一方面想要持现金，一方面又想持股票！
因为股票实在是太吸引人了！那时候陈群川事件使马化集团的股票大跌。
B RAYA从8元跌到6毛多，跌了90多个巴仙。

我的反向思维告诉我：选股一定要选人们最不看好的优质股。B RAYA刚好符合这个条件。
但是我当时实在对股市没有信心，真的相信灾难就要来临了。
灾难来临，现金就是王。这句话我是深信不疑的。所以我就决定采取谨慎的投资态度，那就是 ：股票50%，现金50%。

这次的超级大股灾很快就触底了。
只一个多月后，也就是7/12/87那天KLCI跌至223点。可是又有谁会知道那一天就是谷底呢？我还一直在等指数跌破170点呢。
因为在2/5/86那天KLCI是170点，那是18个月前的事情而已。
所以指数再次跌破170点是绝对可能的事情，因为灾难就要来临了！

进入1987年底我开始把手上的CIMA换成B RAYA。100张的CIMA刚好换成150张的B RAYA，所以我的B RAYA的成本就是6毛多而已。把已经注册入我名字的股票卖掉是很痛心的事情。其实我是不需要换股的，我有的是现金，就是为了保有现金，深信“现金就是王”所以只好出此下策了！。

过后我苦等的170点没有出现，股市却开始往上爬了。从最低的223点开始，只四个月的时间它已经突破了300点。

到了8月初KLCI来到了370点，那时候B RAYA的价钱已经接近1.30，差不多开了一个番！那时好像又发生了某样事情，我现在已经忘记了，好像是巫统分成A，B两对。我只知道我决定离场，把手上的B RAYA全部卖掉，变回100%的现金。

虽然卖出后不久B RAYA再跌至9毛多的价钱，但是我对股市已经没有信心了。
我只相信“现金就是王”，我要的是安全感，我要等大萧条的出现！

我再次的犯了错误！

1988年11月，KLCI从330点开始往上冲，到了89年3月它已经突破了400点，在天安门事件前它来到了460点。几乎回到了“黑市星期一”前的最高点470。
天安门事件爆发后三天内它跌回420点，想不到天安门事件对KLCI的影响就是那么的一点点，只跌了个9%。

过后CI就扶摇直上，到了89年10月指数已经突破了500点，
(那时候CIMA 3.70, B RAYA 2.50)
90 年2月KLCI更突破了600点。(天呀！ CIMA 竟然来到了8.00 的高价！)

1987年12月KLCI只是223点。只是短短的26个月它竟然冲上了600点！这简直是令人难以置信！
那时的我，真是痛心又痛心，我竟然为了“现金就是王”，而白白的错失了一个这么好的投资机会！


(注 ：这篇文章太长了，重要的“结论”就留待下次再谈了。)

2001-09-23 EON过去9年的EPS ，NTA和ROE

致 ：半梦半醒 (RE :现在先离场，还是开战后才离场)

ROE的算法是拿EPS除NTA。
(ROE = EPS / NTA )

你所算的1999和2000年的ROE和我的不符。

现在我把EON过去9年的EPS ，NTA和ROE列下 ：

YEAR EPS NTA ROE
1992 0.49 2.87 0.17
1993 0.81 3.03 0.27
1994 1.02 3.89 0.26
1995 1.48 5.06 0.29
1996 2.00 5.64 0.35
1997 1.89 7.22 0.26
1998 0.22 7.14 0.03
1999 2.26 9.22 0.25
2000 2.11 9.55 0.22

注 ：1999年EON的ROE比2000年强是因为1999年是免税年。

从以上的资料就可看出EON的ROE是很强的。除了1998年外，它每年的ROE都是在0.15以上。
股神Buffett认为，只要ROE能够达到0.15就可以了。
在马来西亚，通常只有烟，酒，和赌博公司的股票可以达到这个高水平。
它们能够达到这样的高水平只是因为它们的NTA很低。我不投资它们就是因为嫌它们的NTA太低了！
EON是很特别的公司，它的NTA够高，而且还可以维持在高的ROE水平，也就是这个理由我最喜欢它。

今年上半年EON的EPS是0.85, NTA是10.00。所以我估计它全年的EPS应该是1.70。(0.85 X 2 = 1.70)

明年的今天如果我们计算EON的ROE那就是0.17了。
(1.70 / 10.00 = 0.17)
注 ：只要能够高过0.15已经是符合了Buffett的标准。

明年的今天如果真的是“大牛市”，而EON的PE又能够来到25倍，那么它的价钱就会是42.50。
(1.70 X 25 = 42.50)
我特别的强调“大牛市”，是因为只有在大牛市里PE才会离谱。
所以在一个PE离谱的股市里，我只要求EON达到合理的水平而已，这样的可能性是存在的。
可能没有人会想象明年会有个大牛市。
但是在1998年9月KLCI低至262点时，又有谁会想象在17个月后(2000年2月) KLCI会来到1000点。(差不多是2番呀！)

当然每个股都有它的优劣点。
就好像EON要面对经销权和东合市场开放的风险。
但是别的股也有它们个别的问题，例如：酒和赌博股要面对回教党执政的问题。
老实讲，要找十全十美的股票很难。

让我回答你的问题 ：

EON 在1998年尾的 EPS 只有 0.22零吉 该做何解释？

1998年马来西亚面对历来最严重的经济风暴。房屋，汽车都卖不出，人们连把钱存在本地银行都没有信心。那时人们根本都不敢花钱！公司要怎样赚钱？
还记得那一年金融公司的定期存款利率高达12%吗？它们在之前所发放的贷款利率只有7％，这样的亏本生意，可以说令它们亏到不要亏。而且呆账也扬升，顾客发觉到自己汽车的市价竟然跌到比所欠的贷款额还要低，当然提不起劲来还债，呆账高企是必然的现象了。
在这样的情况下，EON还能够赚钱已经是很难得的了。虽然0.22和 2.26比起来是很远，但是有多少公司能够取得0.22这样的成绩呢？

东合市场开放对EON的影响会有多严重呢？

这问题在我还没有投资EON之前我也是很慎重的考虑。老实讲当时它也是我最关心的问题。
我的结论是：EON不是制造商，它只是分销商。
它的强项就是它的分销网，不管是什么品牌的汽车，都是要依赖分销商来促销的。
所以我不排除EON将来也会兼卖其他品牌的汽车的可能性。
只要EON有卖汽车，EON金融就会有生意做。
当然EON金融还是可以从DRB－HICOM那边取得更多的生意。
现在DRB－HICOM集团只剩下EON金融在经营汽车贷款的业务，如果它要帮忙EON金融那是最简单的事情了。
Mercesdes ,Honda, Hicom商用车，还有那些主要的4X4都是DRB－HICOM控制的。
所以我并不担心EON金融的前景。
在现阶段EON银行的利润有60多巴仙是靠EON金融。

不必担心将来外资银行对本地银行的影响，在那一天的到来前，肯定大马的银行业又要先来个大合并。
只希望EON银行还是能够保持主导的地位就可以了。

2001-09-22 现在先离场，还是开战后才离场？

前两天有位朋友找我研究股票，讨论当前局势。
因为他手上有一笔钱想用来投资，所以希望我的实战经验能够帮到他。

他有两个问题 ：

第一个问题是 ：现在这种局势，是否适合投资？
第二个问题是 ：现在就买进，还是等开战后才买进 ？

我发觉他的第二个问题很有趣，所以就先回答他的第二个问题。

我反问他 ：
如果你害怕当前的局势而想离场。你是选择开战前离场，还是开战后离场 ？

他说 ：当然是开战前离场！战争一爆发不是太迟了吗？

我再问他 ：你说大部份想进场的投资者是选择开战前进场，还是开战后才进场？

他说 ：应该是开战后才进场。现在这种困乱的局面敢进场的人应该不多。

我就分析给他看 ：
现在大家的想法一致，战争就要开始了。所以卖的人急，买的人不急。
在这种卖方占上风的时刻，股市当然是越走越低。

如果战争一爆发，情况马上就会改变了。
那时候卖的人已经不急了，因为已经迟到了。而买方就要急了，因为怕失去买便宜货的最佳时机。

他问我 ：过去有什么例子可以证明？

我说 ：那就是91年的波斯湾战争。战争一爆发股市就狂升。

他说 ：那时的伊拉克那里够美国打，一打下去就知道伊拉克是纸老虎，所以股市当然上升了！现在就不同，恐怖份子是无所不在呀 ！怎样打 ？

我叫他仔细的回想当年的波斯湾战争。
还没有开战前，报章是如何形容伊拉克的？
那时候报章都说伊拉克拥有百万大军，它的陆军排行全球第三。坦克车数量又多，而且拥有怕人的生化武器。
开战之前可没有人说伊拉克是纸老虎呀！纸老虎是股市狂升后人们才想出来的名词。

今天没有人知道拉登是不是纸老虎,只有等到美国动手后才可知道。

不过我相信一件事，那就是如果拉登被擒或被杀。股市必定认为是一个利好的消息。
那时肯定又是买方占优势的时刻了！谁还会急着出货 ？抢货都来不及了！

接下来，我就回答他的第一个问题 ：现在这种局势，是否适合投资？

我是这样的认为：投资买股票就是投资做生意，以小股东的方式投资做生意。

我认为那一间公司能够赚大钱，我就买那一间公司的股票，然后我就以该公司的小股东自居。
就好像今天，我就当作自己是EON的小股东。EON赚钱，我就当作是我的公司赚钱。

如果有人问我 ：现在这种局势，是否适合投资？
我就当作他是问我 ：现在这种局势，EON是否适合继续的做它的生意？

我的答案是 ：只要还有人要买PROTON汽车，只要还有人要向我的金融公司贷款，生意上门我的公司当然是要接的。

我问朋友 ：现在这种动荡的局势，如果你有足够的本钱，而又有人要给你代理PROTON汽车，你敢开门做生意吗？

我再问朋友 ：如果你是个商人，你会因为现在这种动荡不安的局势而结束自己的生意吗 ？

答案显而易见。像这种动荡不安的局势，并不会影响我们的生活。

当然，如果你做的生意纯粹是带团去美国旅游的，那么你肯定是要受影响的了。

所以我认为，我们只需关注自己所投资的股票，如果它们的生意不会受到直接的影响，我们就可以继续的投资下去。
如果有受影响，我们只需要换股就可以了。
这就是做小股东的好处，随时可以换股。

管它是恐怖份子打美国，还是美国打恐怖份子！
你是不是也要照样的去上班？你是不是也要照样的去做你的生意？
到底有多少人为了这件事而要改变生活习惯？

不要担心未来，未来永远是不能够明朗的！

我的结论是 ：
趁着现在人家要把他手上的投资便宜的割让给你，此时不买更待何时 ！
投资看的是长线，何必在乎短期的波动呢 ？

2001-09-22 是不是该从新考虑投资的策略？

致 ：半梦半醒

我想不出好的理由让我现在就改变我的投资策略。

先谈谈我的投资策略 ：
我投资股票的目的是为了致富，不是为了赚零用钱。
我相信只要投资在优质股，再配合反向思维，我就能够利用“开番”的效应继续我的致富过程。

我虽然注重长线投资，但也不是像BUFFETT一样永远的抱住。
我通常会跟着股市的进展而逐步的改变我的投资策略。
在这方面我所采用的就是反向思维。

我的反向思维简介如下：
在大牛市 ：人人都乐观的时候就是我减持股票，增持现金的时候。
在大熊市 ：人人都悲观的时候就是我增持股票，减持现金的时候。

今年年初我深信我们已经进入了大熊市，所以我已经作出了100%的投资。
过后我就耐心的等待，等待大牛的出现。
(我预期这只大牛将在2002年底出现。以后有机会我会做个专题发表。)
今天恐怖份子的出现，使到小牛严重的受伤，甚至有夭折的可能。这起事件不是我能够预知的，但是也不会令我灰心。因为在投资的路上，这种不利的事件是层出不穷的。可以说每年都有，分别只在于严重性而已。
如果事件越严重，股市复原的时间就越长。
不过股市迟早都是会复原的，我对此深信不疑。

在我记忆中，最严重的一次就是97年的金融大风暴。
当时人们连把钱存在本地银行都会害怕，够严重了吧！
它足足拖了18 个月，不过后来也是复原了。

我相信这次的恐怖份子攻击事件应该只是几个月就可复原的了。
悲观的人认为需要几年，我是乐观的人所以认为只需要几个月就可以了。
就让时间证明吧 ！

美国是不是进入衰退，还是个未知数。
你担心美国衰退也会造成我们衰退。其实我国经济进入衰退也是见怪不怪的事情了。况且政府预测我们今年还可以取得至少1%的成长呢！
98年我们的经济不是也刚刚衰退了吗？后来也是复苏了。
我的投资思想 ：不要担心经济，只担心我们所投资的股项的生意就可以了。

结论 ：
既然我认定股市只需要短短的时间就复原，而且我也认为现在的股市还是属于偏低的水平，所以在现阶段我是不会改变我的投资策略的。
我还是继续的保持100%的投资。

×××××

至于你的另一个问题 ：EON的业务前景。
我相信EON受到的影响不会很大。今年上半年的业绩只比去年同期少了那么的一点点。
今年上半年的EPS是0.85 零吉。
去年上半年的EPS是0.90零吉。

现在公司的帐目每三个月就报一次，很是方便，我们就不必去瞎猜了，就走一步看一步吧。如果真的不好我们可以随时换股的！
我的投资思想 ：不需要去关心周边的事情，只跟着公司的最新业绩来做决定就可以了。
只要业绩是好的，我是不管周边的事情的。

不必担心EON的代理权问题，那是绝对没有问题的。
AFTA对EON的影响不会很大，汽车业务的减少将会被银行业务的增长补回。
不要被银行的呆账吓唬了，金融风暴期间 EON银行也是照样赚钱的。

接下来，谈谈你的问题 ：
EON 未来几年的 EPS 是不是还有成长 的可能？
当然有这个可能。
如果国家经济成长，EON的生意也是会成长的。

我不明白为什么你说 ：要达到高的PE ratio就需要有更高的EPS ？
我倒认为 ：如果EPS一直跟着股价成长，PE ratio就不能变大的。

就举个例子 ：
假设EON的股价为8零吉，EPS是2零吉。PE ratio就是4倍。
(8 / 2 = 4)

如果EON的股价上到12零吉，而EPS也提高到3零吉。
那么它的PE ratio还是4倍。
(12 / 3 = 4)

你最后这个问题就问得很妙 ：
你问：还是真的是那样，单单靠KLCI升高时， 整个股市的P/E ratio 就会提高，而EON 的P/E ratio 就会自然而然的升高？

是的，我真的是这样子认为的。
这是我的投资经验，我曾经多次应用这方式来预测股价的未来走势。
到目前我还是很满意它的成绩。

今天EON的PE ratio大约是4 倍。这是它历年来的最低水平。

一图胜千言，现在我就把它历年来的最高股价, EPS和PE ratio列下 ：

Year H/Price EPS PE
1993 17.00 0.49 35
1994 20.30 0.81 25
1995 25.25 1.02 25
1996 26.50 1.48 18
1997 28.25 2.00 14
1998 9.35 1.89 5
1999 16.30 0.22 74
2000 19.20 2.26 8
2001 10.30 2.11 5


请注意1994和1995的PE都曾经来到25倍。
注 ：这两年是刚刚渡过了93年的超级大牛市。所以应该可以作准。

请注意1998 和2001，这两年的PE是最低的了。
注 ：1998年KLCI的最低点是262点呢 ！这可是超级大熊市呀！

今天EON的PE又回到1998年的水平。所以以EON的PE来看，它已经回到了超级大熊市的价位！


后语 ：

“松鼠”曾经告诉我，他不能够明白我坚持买EON的理由。
“松鼠”和我一起研究图表已经有8年了，他是我朋友中图表功力最好的一个。

我告诉他 ：
因为你只是个纯“图表派”的“投机”者，当然不能够明白什么是“投资”。如果你能够明白为什么我要买EON，你的“基本派”功夫也算到家了！

2001-09-21 投资靠本钱，投机靠胆量

有位经理级的朋友告诉我：投资靠本钱，投机靠胆量。

我这位朋友经历过了金融大风暴，他曾经目睹许多朋友在大风暴袭击的股海中没顶。
他虽然也在这风暴中受了伤，可是并没有被淘汰。

他说在这风暴中他上了重要的一课 ，那就是 ：绝不可玩margin。
因为他的许多朋友都是因为有玩margin 所以才会在股海中没顶。

金融风暴之前他只注重投机。

金融风暴过后，他改变战略 ：投资，投机并重。

首先，他先选定了一只股，然后就把全部的资金投入做长线的投资。
他对所选的股很有信心，所以就把全部的鸡蛋放在一个篮子里。
他认为这样的集中投资法是最理想的了。

过后，他就等待机会来投机了。

手上都没有闲钱，要如何投机呢？
莫非开个按金户口，margin ？

当然不是，他都已经知道margin是最危险的投机法，那里敢尝试！

他的投机靠的是对敲，contra。也就是无本生意。

他说 ：
对敲是不可以每次玩的，要在很有把握时才可出手。
而且要先做足功课，站稳立场。
绝不可以害怕亏损，半途改变主意，把票领起来。
时机和胆量是最重要的因素。

他特别强调的说 : 能够亏损卖出靠的就是胆量。看到机会出现，贪心的买进是不需要胆量的。

我知道他玩对敲是很认真的，一出手就是几十张。所以很受经纪人的欢迎。
而且他的职位很高，行动自由。如果碰到玩对敲时他就可以全力以赴，暂时把工作放下。
虽然如此，他在工作岗位上的表现却是个佼佼者，职位越爬越高。

他常常来找我，因为他的长线投资股和我的相同。
所以我也趁机向他讨教对敲的功夫。

他说 ：他认识了很多玩对敲的朋友，经验丰富者大不乏人。可是如果要真正的计算成绩，用长时间来计算，似乎还没有一个是净赢家。

他说 ：很多人都是犯相同的错误。
那就是 ：赢时很快就卖出，不需要三天。输时就尽量的拖，最好能找钱把票领起来，等机会再卖出。结果手上的票价值越来越低，亏损就越来越大。
所以他玩对敲时已经为自己设定一个原则，那就是 ：绝不取票，愿赌服输。
他能够逃过97年的风暴靠的就是这个原则。

那么 他的投机战纪如何呢 ？

最后一次碰面时他告诉我，他手上那批长线投资的股票数量已经减少了。
从130 张变成100张。

为什么会减少？

原来他每次对敲获得的盈利就存入交易户口，如果遇到亏损就从交易户口扣除，如果不敷就把长线投资的股项卖出来填补。
所以长线投资股的数量减少就是说他的投机战纪不理想。


后语 ：

我讲出这位朋友的真实故事的目的就是要告诉大家投机的困难。

我这位朋友拥有多年的实战经验，经历了多次的风暴，尚且无法在投机领域占到便宜，新人入场如果只想投机，能够成功吗？

所以我劝朋友们，如果要投机应该三思而后行。

当然，这世上肯定有人是投机的高手。
我只希望他们能够不吝指教，把心得和大家分享。让大家能够从中受益。

谢谢。

(注 ：我这位朋友不懂方块字，所以我可以放心的把他的故事说出来。)

2001-09-19 大车换小车

致 ： Wilson ( Re : 理论和实战 )

把一辆价值24万元的大车换成一辆价值10万元的小车就可套现14万。
找回的14万元刚好可以买20 lots的EON。(当时的价钱)

以旧换新，还可以多得20张的EON。何乐而不为！

他当时决定这样做当然还有其他的理由 ：
1． 大车的保用期已过，只要一点小毛病进厂修理就要花费几千元。
2． 大车一年的路税和保险大约要6千元。
3． 晚上用大车出门很不方便，总是提心吊胆。
4． 有辆大车放在门前，睡觉也不安宁。因为引盗贼入屋的机会大增。
5． 最重要的是：只要EON的本益比回来25倍，这20 lots的EON就值一百万了。

多年来他都是采用我的投资方法的，我们的投资思想如下 ：

当时(2001年初) KLCI的平均本益比是15 倍，属于熊市的低水平。
根据历史，只要处于牛市，KLCI的平均本益比可以来到30 倍。
所以要寄望EON的本益比会来到25 倍的可能性是存在的。

为什么说EON的本益比回来25倍就是一百万呢？
因为EON的EPS是2.00零吉。
25倍的本益比就是50零吉了。
(2.00 X 25 = 50.00)
20张50零吉的EON就是一百万了。

为什么我们相信EON会来到50零吉的价位？

50的价钱看起来遥远，但是如果它1张变5张，只要来到10零吉的价钱就等于50零吉了。
(5张 X 10零吉 ＝ 50零吉)
今天EON已经具备条件送红股，它已经有九年没送红股了。
（它的最新NTA是10零吉，足足可以一张变十张或1张送9张。）

注：EON送红股只是一个假设而已。
其实我们的投资思想是不注重红股的，我们只注重本益比。


最后他还补充一句 ：生活还是一样照过，有可能还多一个百万呢 ！何乐而不为！

2001-09-19 回覆: DRB-Hicom 的年报

拿SHAREHOLDERS‘ EQUITY的数目 2150104减去 INTANGIBLE ASSETS 2423
再除于SHARE CAPITAL 912395就可以得到正确的NTA了。

2150104－2423 ＝ 2147681

2147681/ 912395 = 2.35

所以NTA就是2.35

为什么不用912395的票数来算EPS？
这点我也不明白。
理论上应该是用912395的票数来算才是正确的。

我不是会计师，所以我就照着它所写的数目 21.03 sen来做准了。
所以EPS就是21.03 sen

2001-09-18 回覆: 理论和实战

致 ：kenny

先谢谢你所给予的善意质疑。

让我再次的解释这句话的意思：“每一手都豁到尽，靠的是勇气，不是运气。”

每一手都豁到尽：指的就是100%的投资而已。

我的“开番理论”要求的就是每一手都是100%的投资。
举个例子：
假设我们已经有了50 万的本钱，而我们只做出一半的投资，也就是25万的投资，另外的25万收在银行。
那么我们所投资的25万就需要变成75万(也就是x3)，我们才可以开1番。
(投资部分变成75万 ＋存在银行的25万 ＝ 100万)
但是如果我们作出100%的投资，我们只需要 x2就可以开1番了。
(50万 x 2 = 100万)
x2 当然比x3来得容易了。

还有，你担心作出100%的投资会有风险，“尤其是现在国际情况仍未明朗之前。”
投资当然是要冒风险的。
我作出100%投资的时候，我那里能够知道美国会被恐怖份子攻击？
如果能够预先知道我当然是要在事发之后才投资的。
但是听你的口气，事发之后反而是不可以做出100%的投资了。
这点就是我不能理解的地方。
根据常理，股价越低就是越好的买入时机。股价低的时候当然就是不利因素笼罩的时刻了！就好像现在。
如果我们看到不利因素笼罩我们就马上减少投资，那么我们不就是要低价卖出？那不就等于高买低卖？
根据我的经验，不利因素笼罩的时刻是等闲事，差不多每年都有，见怪不怪。
就举些例子吧！
1985 新泛电事件。合作社风暴。
1986陈群川入狱。
1987 黑色星期一。
1988 幽灵股票。故里斗马哈迪。
1989天安门事件。
1991 波斯湾战争。
1994 日本大地震。
1997 金融风暴。
1998 安华事件。马币固定汇率。
1999 回教党选举大捷。
2001 美国被恐怖份子攻击。
(注：有些日期可能不准。)

如果在开番过程中我们要求的是风平浪静，我看股票投资是不可能的事情了。

有一点很重要，我把这些突发的不利事情当作是致富过程中必经之路。在我的印象中，我好像从来都没有惊慌的抛售离场。
我通常的应着就是默默的等待风暴的过去，雨过天晴再重新的上路。
这次也不例外。

接下来，再谈谈我所讲的“勇气”。
在文章中我有指出：勇气是从信心而来的。而经得起实战考验的正确投资方法才是信心的由来。
请再详读我的文章。

还有，就是“运气”。成功当然是不能靠运气的。

致 ：charlie

我作出100%的投资后，我还是可以再 买股的。
就举个例子：我领到EON的股息后，我就可以用这笔股息来投资了。

我有位朋友更利害，他本来已经作出100%的投资，后来还可以不用举债，再买进20 张的EON。
他的方法简单，那就是把大车换小车。

谁说DRB－HICOM去年亏钱？
去年它的EPS是0.20零吉。
前年这间公司都还没有存在呢。
DRB－HICOM是由四间公司组成的，那就是DRB，GADEK，G CAP和HICOM。
如果根据过去5年的ROE，它们之中GADEK的最好，HICOM次之。
DRB是当中最差的一个，年年亏损。
但是今天的DRB－HICOM不是当年的DRB。

希望我的解释你们能够满意。谢谢。

后语 ：
我在这里发表文章只是为了和大家交流投资的心得而已，绝无其他意图。
谢谢。

2001-09-17 回顾历史：波斯湾战争

在我的投资路上给我印象最深刻的就是波斯湾战争，因为事态的发展大大的出乎我预料之外。
那一年，伊拉克入侵科威特。消息一出，全球股市狂跌。美国率领联军包围伊拉克时，战争一触即发，就好像今天的情况。
那时人心惶惶，股市疲软。可是当时的我心情很好，因为我手上已经没有股票，只有外币存款。那时的外币存款的利息接近20 %，所以我就弃股票而取外币存了。
还记得当时我有位朋友，把收藏了多年的云顶股票卖出。他的理由简单，那就是等战争爆发后股市狂跌时才重新买进就可大赚一笔。
当时每个人都相信，战争爆发股市必将狂跌，所以先离场就成为理所当然的事情了。
事情是不是就像大家所预料的呢？
请看看历史。
苦等了一段日子，美国终于动手打伊拉克了！
那时候，不可思议的事情却发生了。炸弹投下的那一刻，全球股市竟然向上狂升！
大家预期的暴跌情景却没有发生，每个人都跌破眼镜！
我当然也错失了一个最宝贵的投资机会。
我只记得过后我那友人告诉我，单单卖掉云顶那个决策使他损失了超过1 百万。
这就是股市。
没有人可以预测的股市。

历史会不会重演呢？
就让我们拭目以待。

2001-09-15 理论和实战

很多朋友都觉得我的“开番理论”有点道理，可是却不容易做得到。
他们觉得理论和实战是两回事，理论归理论，实战归实战，所以结局就是一个梦想而已。做不到的事情。

就先研究我的一位朋友的看法吧 ！

他说“开番”讲究的是每一手都是豁到尽。
也就是说，1万变2 万，2万变4万，4 万变8 万，如此这样的一直加上去，直到后面时还是要全部的押下去。
这样子的投资法，前面的时候还可以接受，后面就困难了。因为数目越来越大，不是每个人都可以冒这样的险的。
他相信到了某一个阶段，很多人都会考虑先把一部分存在银行，再把剩余的钱继续的投资下去。这样子，本来应该开一番的就变成开半番了。所以后面就是越开越慢，结果就变成了不可能的任务了。
而且不是每次都可以这样顺利的，有时还要接受“减番”的命运呢。
就好像现在，美国被恐怖份子攻击，股市暴跌，“减番”就成为不可避免的事情了。

他的话也是有点道理。

我自己想想：这套“开番理论”是我个人的亲身经验得来的。
为什么我做得到，而别人却难于办得到呢？

每一手都豁到尽靠的是什么？
靠的是勇气！ 不是运气！

勇气从何而来？
勇气是从信心而来的。

信心是从那里来的？
经得起实战考验的正确投资方法才是信心的由来。

每个人都认为自己的投资方法是最正确的。
怎样知道那一种的方法才是最正确的呢？

成绩。
我们只能够依赖成绩来做标准。

谁能够成功，谁的方法就是最正确的了。

这世上最成功的股票投资家就是BUFFETT。
所以BUFFETT的投资方法肯定是最正确的了。

选股首重ROE就是BUFFETT的投资方法的精髓。
这也是我选股所奉行的第一原则。

我根据自己的实战经验，印证了这方法的可靠性。所以我有绝对的信心，也就是这理由我能够每一手都豁到尽。

可以这样说：我敢这样做就是因为我有正确的投资思想。

现在我把我的投资思想列下：

我是用小股东的身份来考虑每一项投资。
既然是投资，我们一定要选择赚钱的公司。

只要是良好的公司，赚大钱的公司，我可以把全副身家押下去，而不惧怕。
我不顾忌股价下跌，因为我把自己当作是股东的一份子了。
公司赚的钱就等于我赚的钱，虽然公司并没有分给我，但是我认为这是公平的，因为大股东同样也是没有得分。
最重要的是，公司赚的钱是比我存在银行所赚到的利息还要多就可以了。

选股我注重的是质，而不是价钱。只要公司素质好就算价钱贵我也可以接受。
虽然很多人都这样的认为，价钱低的股票比价钱高的股票更容易增值。
但是，我注重的是我所投资的款项，而不是张数，所以我不在乎股票的价格。

如果所投资的公司是亏钱的，净资产值又是负数的，就算它的价钱多么的便宜我都是不敢投资的。

这就是我的投资原则。

我认为这样子的投资法是很安全的，所以我就可以每一手都豁到尽。

就好像现在：我又是100 % 的投资了。

当然，我这100 %投资刚好碰到美国被攻击的事件是很不幸的事情。但是我接受这命运，这是每个投资人应该接受的命运。
没有人可以预知灾难的发生，想要靠投资致富就要先有这种心里准备。
投资路上绝不是顺畅的，狂风暴雨是免不了的。幸亏每次狂风暴雨过后就是雨过天晴，所以我才能够走过了17 年的投资路。
回首过去的17 年，我平均每年取得26%的回酬，这就是我的信心来源。
时间越久，信心就越强。我相信我至少还可以走40年 ， 所以我对前景是充满信心 的。

我不是空谈理论的人，我是个实战者。
我的理论是从实战累积而来。
如果有人以为这些理论是必胜的投资法肯定是要失望的了，我每次都提醒自己，一个理论只要能够有6成的胜算就已经是很好了。
虽然我常常期望一，两年内可以开两，三番。但是我真正的目标只是每年26 % 的回酬而已。
因为真正的目标很低，所以我很有信心可以达到这目标的。

我也希望所有的朋友们都能够达到这目标：每年26%的回酬。

2001-09-09 大马股市上升，美国股市下跌的历史理由。

看美国的股市，我最注重的是 S&P500这个指数。

S&P500是500只美国大型公司所组成的指数，它比DOW JONES更能反映美国的股市，因为DOW JONES只计算30只股项而已。

认识我的朋友都知道我喜欢拿S&P500来和大马的KLCI比较。
1997年过后更是如此。

我曾经多次的告诉朋友们，美国股市下跌之日就是大马股市上升之时了。

我凭什么作出这样的预测？
我根据的是过去的数据。

在1997年之前的20 年，KLCI都是比S&P500 来得高。(请看下面的附表。)
只有到了1997年之后，S&P500才比KLCI来得高。

为什么97 年之前， KLCI能够比S&P500来得高，过后就不能了呢？
是不是97 年之后大马经济就破产了？
还是97 年之后美国经济突然强盛了？

两者都不是。

今天大马的经济还是一样，没有破产。
人民还是一样安居乐业。
国家还是一样的成长中。

美国经济也不见得很强盛，它的成长也只是普通而已。

今天离开97年已经是4年了。
网际网络的泡沫也已经破裂了。
尘埃落定，我们都已经知道美国股市大起的理由就是高科技的狂潮所致。
那股狂潮把全球的资金吸进去了，它造成了亚洲资金的短缺，从而使东南亚国家的汇率崩盘，连带的也把东南亚的股市给拖垮了。

雨过天晴。

一切将会回复正常。
一切将会回复以前的样子。

以前KLCI是高过S&P500的。
将来也应该是如此的。
因为大马是个发展中的国家，它的成长肯定是比美国来得快。
过去的历史已经如此的证明了。
过去20年，我们已经证明了这一点，20年绝不是一个短短的日子。

所以我相信不久的将来我们又将看到KLCI高过了S&P500。

今天S&P500还有1085点，KLCI只是696点而已。

要达到KLCI比S&P500高的目标，惟有美国股市下跌，大马股市上升。

今天这情形已经开始出现了。
所以我并不感到意外，因为这已经是我意料中的事了。

现在我把KLCI和S&P500的历史资料列下：

Year KLCI S&P500
1977 113.39 95.10
1978 156.22 96.11
1979 205.58 107.94
1980 366.70 135.76
1981 380.81 122.55
1982 291.44 140.64
1983 401.60 164.93
1984 303.55 167.24
1985 233.47 211.28
1986 252.43 242.17
1987 261.19 247.08
1988 357.28 277.72
1989 562.28 353.40
1990 505.92 330.22
1991 556.22 417.09
1992 643.96 435.71
1993 1275.32 466.45
1994 971.21 459.27
1995 995.17 615.93
1996 1237.96 740.74
1997 594.44 970.43
1998 586.13 1229.23
1999 812.33 1469.25
2000 679.64 1320.28
07-09-01 696.65 1085.78

请仔细的看看这些历史资料。
然后问问自己： 97年之前的情况是否能够重演？

还有一点相当的重要：97年之前，1美元＝2.50零吉。今天1美元＝ 3.80零吉。
如果用今天的汇率来算，696点的KLCI只相当于以前的458点而已。

根据这个历史理由，我很有信心，美国股市下跌就是大马股市上升之时了。

2001-09-09 回覆: YTL-WA or YTL-WB?请问klse8k!

money 写:
YTL-WA 和YTLWB基本上有什么分别？
可以捉几只来投资吗？

我以前也曾经考虑过这两只股，后来放弃了。理由是因为它的公司有回购自己的股票。我认为这种回购行动造成它的价钱是人为的高企，所以我就避开。
当然这只是我个人的想法而已。
你有兴趣可以试试买吧。
至少它的母股也是优质股。

2001-09-06 大器晚成的SOROS

经过1997 年的大股灾，SOROS在东南亚已经是家喻户晓的传奇人物。

每个人都知道SOROS是最著名的投机专家，他精通股票，期货，外汇等等。可以这么说，只要是可以投机的东西都是SOROS的专长。

那么SOROS是不是天生的投机专家呢？
非也！

年青时的SOROS只是个平平凡凡的人，虽然他主修的是经济，但是他年青时的理想却只是做个哲学家。
他曾经写过一本关于哲学的书，不过并没有出版。

他到了40 岁那年才下定决心做个投资家，那时他的全部身家只有区区的25万美元。

那一年他成立了量子基金，他把自己的全部身家都投资在里面。
量子基金就是靠投资和投机来致富的。

SOROS致富的过程很快，平均每两年就开一番。
所以在短短的28年里他就开了14 个番。

在68 岁那年SOROS的身家已经是US＄4 billions或40 亿美元了。

四十 岁才开始 ， 只用25万美元做本钱，在短短的28年里就能够赚到40 亿美元的身家，这期间靠的就只是14个番。

从这一点我们可以看得出：致富并不怕迟，只怕不懂得开番而已。
(请看我过去的发表：开番的理论。)

大器晚成的SOROS四十岁才开始，但是他有两年开一番的本领，所以他能够在有生之年成为亿万富豪。
但是，并不是每个人都需要成为亿万富豪的，如果不贪心只要求成为百万，千万级，轻轻松松的投资就可以了。

致富不需要急，只要设定目标，耐心的投资就可以了。

如果目标只是成为千万富翁，那么我们就不必学SOROS两年开一番，我们只要满足于三年开一番就可以了。
用1万开始，只要10个番就可以变成1000万了，如果1番需要3年，那也只是30年而已。急什么？

为什么只是开14个番就可以使SOROS成为亿万富豪呢？
14个番有什么利害？

接下来就请看14个番的利害。
看它如何使0.25 millions变成4000 millions 。
注：1个番是2年，所以14 个番就是28 年了。


番 Total
0 0.25
1 0.50
2 1.00
3 2.00
4 4.00
5 8.00
6 16.00
7 32.00
8 64.00
9 128.00
10 256.00
11 512.00
12 1024.00
13 2048.00
14 4096.00



大器晚成的SOROS用两年开一番的速度都已经能够变成亿万富豪了。

可是今天的小投资者那里会满意于两年开一番的速度？
买一只股如果它一个月不动就已经不耐烦了，那里可能要去等两年？

每个人都热衷于追逐热门股，为的是什么？
当然是为了快速的开番！最好就是买进几天内它就可以赚一倍！或一个番！

就好像我的一位朋友，买进KULIM－W才短短两个星期，买进的价钱是0.26零吉，今天的价钱是0.35零吉。两个星期就已经赚了35%的利润，他竟然还不满意呢。他说：理论上，这个延长的消息这样好，它应该可以上到0.50零吉以上呀！
哈，他竟然想在几个星期就开一个番！

还有位朋友，几个月前用0.32的价钱买进DRB－W，今天的价钱是0.65零吉。算一算都已经有了1个番的成绩，他竟然说近来DRB－W的表现很差呢！
当然啦！看过0.88零吉的DRB－W，0.65零吉的价位就很失望了。

还有位朋友问我：为什么近来EON好像睡着了，动都没有动？
他是在今年4月期间用不到7.00零吉的价钱买进了EON。
今天EON的价钱是9.15零吉。算一算，这已经是30%的利润了。
投资不到半年都已经拿了一次400零吉的股息， (相等于5% 的回酬 ) ，再加上股价上升了30%，这已经是35%的回酬了。这样好的成绩竟然被形容为睡觉的股？天呀！到底要多快的回酬人们才会满意呢？

人家SOROS的功力也只是两年一个番吧了！
两年一番的功力相当以每年40%的回酬。

既然SOROS也只是两年开1番的功力吧了，那么我们就应该很满意能够在这样短的时间里就取得像以上这样好的成绩了！当然这样好的成绩是不可能每次都可以取得的。

冷静的想一想：
这世上有几个人能够像SOROS？
这世上有几个人能够每年取得40%的回酬？

所以实际一点，不要去追求那种可以让我们在很短的时间里就取得超过40%回酬的“热门股”或“消息股”。

在漫长的投资岁月里，我还没有见过一个真正靠投机“热门股”或“消息股”而致富的人。先赚后赔，结局还是一样的。一场空欢喜。

我身边有许多靠投资股票致富的朋友，百万，千万的都有。但是就没有一位是靠“热门股”或“消息股”来致富的。
他们都是靠投资优质股，用时间和耐心来致富者。

为什么我要讲这么多人家不喜欢听的话？
因为我不希望大家去走那条冤枉路。

我以前当然也是走过那条冤枉路的。
把血汗钱输掉真的是很冤枉。

2001-09-04 KULIM－W商报终于做出更正了

南洋商报终于做出更正了。
谢谢我那位朋友。

无论如何，南洋商报是帮了我一个忙，给我多一天的机会买进KULIM－W。
今天早上我是用0.315的价钱买进80张，下午是0.31的价钱60张。
再加上我朋友所买进的，我想总数应该是有两百多张吧。
这数目是今天KULIM－W的总成交量的三份之一。

我讲出这些数目并没有炫耀的意图。
我只是要告诉大家我们是认真的投资在KULIM－W。
虽然有很多人并不看好KULIM－W，但是我们还是决定做出投资。

这就是股票投资，每个人都有自己的投资方法，每个人都有自己的心水股，你买你的股，我买我的股，只希望大家能够赚钱就好了。

这个网站提供一个管道给我们交流，我们就好好的利用它来互相学习吧！

我相信经过时间的考验大家都可以找到一个正确的投资方法，到时我们就会感谢这网站给我们这些小投资者一个致富的机会。

×××××××××

为什么我们要买KULIM－W呢？
因为我们认为它的基本因素不错，值得投资。
而且又加上这些延长问题的困扰，增添了不少的投机机会。投资兼投机，一招可以两用，何乐而不为？

那么KULIM的业绩如何呢？
它第一季的EPS是0.07零吉，第二季的EPS是0.02零吉。
所以上半年的EPS就是0.09零吉。

今年下半年，棕油的价格突然好转，所以下半年KULIM的EPS肯定可以提高。
所以我就大胆的预测它全年应该可以取得最少0.20零吉的EPS。

如果明年KULIM的本益比可以来到25倍，那么它的母股价钱就是 5.00零吉。
(0.20 X 25 = 5.00)

KULIM-W的转换价是3.30零吉, 所以它就有机会升到1.70零吉的价钱。
(5.00 – 3.30 = 1.70)

就算用0.40的价钱买进KULIM－W，还是有很好的机会赚两个番！
(0.40 > 0.80 > 1.60)

如果一年的时间有机会赚2番，这个险还是值得冒的。
这就是我和朋友们的投资/投机思想。

2001-09-04 回覆: KLSE 的消息...

半梦半醒之间 写:
致klse.8k

关于Kulim-W ....好像你那个介绍kulim-w
的朋友原本是说等11月公司一宣布延长寿命之后
就卖出的，但是现在它提早宣布了....

那是不是我们现在该等着时机卖出了呢？

谢谢。


那位介绍我买KULIM－W的朋友昨晚有联络我，我也问他相同的问题，那就是下一步他要怎样走？
他的答案是：急什么，公司又刚刚宣布卖出一片地皮，而地皮的卖价又比它的帐目的价值还要高，由此可见KULIM的每股NTA净资产值12.40零吉是真的了。
就多等一阵子吧！

言下之意，他还不想卖呢！

可是昨天下午叫我向公司询问的那位朋友就有可能卖出。
老实讲，昨天下午三点多，当我们知道了凭单肯定延长后，我和朋友们共买进了500多张的KULIM－W。几乎是全场成交量的九成。

我可能暂时是不卖的，因为报章都还没有公布延长的消息，而且南洋都还没有道歉呢。
我的朋友就算要卖也可能影响不大，虽然他也有几百张。
他是很机警的，没有成交量他是不出手的。

KULIM－W买进当初就已经是有投机的性质了，所以大家要怎样卖就随喜了。
反正它的基本因素也很不错，要收也是可以的。

市场就要开市了。

再见。

2001-09-03 回覆: KULIM-WA 是否真正获得延長2年?

刚刚放下电话，朋友问我 ：到底是南洋商报讲的对，还是你讲的对？

老实讲，我对南洋商报理财信箱的主持人的功力感到怀疑，他们难道不用做功课就可以讲的吗？
只要打开KLSE出版的INVESTOR DIGEST就可以看到答案了，为什么就不能先查一查再回答读者的问题？
需知道这样一个错误的解答将会造成多大的伤害。南洋商报可是一个大报呀！
可以说是每个投资人都读的报章，它不应该犯这错误的。

唯一的一个可能KULIM－W不会获得延长就是它的母股来到4.12零吉的价钱。就好像中国报所讲的，如果母股可以来到4.12零吉它的凭单的价值都已经是0.82零吉了。延长与否都不是问题了！

如果你还是没有信心就问一下你的经纪人吧。
如果他说不懂，就叫他去问他们公司的研究部门。
我通常都要求我的经纪人帮我做功课的，如果这样一个小问题，他们都不能解决，我就会换人了。

[/quote]刚刚朋友又打电话给我，他想买KULIM－W但是又害怕它的寿命没有延长，
而且他的经纪人也这样说。他要求我向KULIM公司询问。

每办法，这个忙一定要帮，我就打去公司问一问。
注：公司的电话号码是07-8611611

结果就如我所料，KULIM－W已经肯定要延长两年了，公司说文告明天就会公布。

我把这消息转告朋友，他马上就买进了。
他竟然埋怨说现在KULIM－W没有SELLER了。

2001-09-03 回覆: KLSE.8k: 凭单的大股东需要承报买卖吗?

野火 写:
请问凭单的大股东需要承报买卖吗?
我们能知道凭单的大股东是谁吗?

凭单并不算是股票，所以持有超过规定的数量都是不需要呈报的。
以前这规定的数量是总数的2巴仙，现在已经改为5巴仙。

如果要知道大股东是谁，唯一的方法就是看年报，也就是公司的常年报告书。