2002-04-07 从RUBBEREX的控制性股权谈起。。。。。

RUBBEREX的常年报告书出炉了。
像RUBBEREX这样的小公司，大股东的控制性股权的结构很是重要，因为它会影响未来的股价。
通过报告书，我们就可以知道大股东的股权变动。

一路来，RUBBEREX的控制权是操在3个大股东的手上，它们就是：
DUVEST集团，ENDIRI集团和AUN HUAT集团。

先研究去年的股权结构：
截至2001年2月19日，它们控制的股权是 66.3%，详解如下：
DUVEST集团 30.6%
ENDIRI集团 22.2%
AUN HUAT 集团 13.5%

再研究今年的股权结构：
截至2002年3月8日，它们控制的股权是 63.8%，详解如下：
DUVEST集团 29.7%
ENDIRI集团 20.8%
AUN HUAT 集团 13.3%

今年，ENDIRI集团已经解散了，但是它的大股东们还是分别的持有RUBBEREX的股票。为了方便，我还是称他们为ENDIRI集团。

很明显的，至今3 大集团还是牢牢的控制住RUBBEREX。

接下来我们再来研究RUBBEREX－W。
根据常理，大股东是根据它们的股权分配到相等的凭单。
例如：拥有10巴仙的母股，就会分配到10巴仙的凭单。

RUBBEREX－W是在2001年2月12日挂牌的。

截至2002年3月8日，3大集团共控制了42.8%的凭单，详解如下：
DUVEST集团 23.4%
ENDIRI集团 6.0%
AUN HUAT 集团 13.5%

今天，3大集团依然控制住63.8%的母股，但是，它们手上的凭单却只是 42.8%，这就是说，它们已经卖出了大约21.0%的凭单。
(这21.0%的RUBBEREX－W，大约是2600张。)

是谁卖出的呢？
DUVEST集团大约卖了6.3%，或775张的RUBBEREX－W
ENDIRI集团大约卖了14.8%，或1822张的RUBBEREX－W
3 大集团中，只有AUN HUAT集团没有卖出凭单。

为什么ENDIRI集团卖出这样多张的RUBBEREX－W呢？
我猜想，可能和ENDIRI集团的解散有关。
集团的解散通常是和钱财有关，解散后，大家就可以自由的买卖了。既然母股有股息收，所以，卖出凭单，而保留母股是合情合理的事情。

那么，大股东卖出凭单，是否明智呢？

凭单的价钱是随着母股而波动的。
母股上升，凭单就会上升，母股下跌，凭单就会下跌，虽然凭单无法享受到股息，但是，如果人们为了股息而追逐母股，母股的价钱就会上升，凭单也会自动的上升。
这是谁也改不了的事情。

事实证明，凭单比母股还要受落。

从凭单的挂牌日期算起，母股每日的平均成交量只有43张，而凭单却是64张。
然而，母股的数量却是凭单的3.5倍！
母股的数量是43464张。
凭单的数量是12308张。

在2001年2月12日，凭单挂牌的那一天，RUBBEREX的价钱是2.16，而RUBBEREX－W是0.55。

三个月后，也就是2001年5月12日，RUBBEREX的价钱依然只有2.15，而RUBBEREX－W已经跌到0.43的价位。那时候，综合指数正处于570点的谷底。

我是在2001年6月，才开始注意到RUBBEREX和它的凭单。
那时候，母股的价钱大约是1.90，而凭单只有0.42。

今天RUBBEREX依然是2.17，而RUBBEREX－W却已经是1.01。
这证明了，投机者对凭单的需求比母股来得高！
(到目前为止，RUBBEREX－W的买方占上风！)

所以，大股东舍凭单而取母股是否是正确的决定，只有时间能够证明。

随着ENDIRI的解散，母股的控制权已经不比过去了。
综合指数已经上升到760点，而RUBBEREX母股的价钱依然停留在570点的水平，这肯定会吸引投资者的注意。

今天，母股和凭单，那一个比较吸引人呢？

看看上个星期的5个交易日，母股共成交了59张，而凭单是172张。
原来，投机者还是多过投资者。
这就是牛市。