2001-12-01 按金户口 ：刀是两面利

向银行借钱，最方便莫过以用股票做抵押了！
银行是认票不认人，它也不管你每年的入息是多少，要借5万就拿价值10万的股票来吧！就这么简单。
这种用股票为抵押的透支户口也算是一种按金户口，不过客户可以自由运用透支的钱，不必一定要用来买股票。

但是股票行的按金户口MARGIN却有点不同，MARGIN户口是给客户的透支，只可以用来买股票。
同样的它也是用股票为抵押。

MARGIN户口的透支是这样算的：
户口的透支最高可以达到股票价值的60巴仙。
如果股票的价值是100万，户口的透支最高就是60万。
也就是说40万是顾客自己的钱，60万是股票行的钱。

举个例子：
如果我们把价值10万的股票存入MARGIN户口，我们就可以再买进15万的股票，也就是说我们的MARGIN户口可以持有价值25万的股票。
10万是自己的本钱，15万是股票行借给我们的钱。
(注：15万就是25万的60巴仙)

如果这价值25万的股票增值一倍变成50万，我们的透支还是15万 (不包括利息)，我们的股票的净值就变成了35万。(50万 － 15万＝ 35万)
10万变成35万，足足赚了250巴仙！

如果没有MARGIN户口的帮忙，股票增值一倍，我们的赚幅就是100巴仙。
10万变成20万，就是赚了100巴仙！

这就是用按金户口的“好处”，赚可以赚到尽！

但是，别忘了刀是两面利的。
赚可以赚到尽，输时也是同样的利害！

假设MARGIN户口的股票价值从25万跌到12.5万，不见了一半，我们就会破产了！

为什么？
因为我们还是一样的欠股票行15万，股票的价值剩下12.5万，也就说我们的投资全泡汤了，而且还倒欠股票行2.5万！
(12.5万 － 15万 ＝ －2.5万)

也许有人认为股票的价值在几天内不见一半的可能性很少。
注：按金户口的透支超过了60巴仙，客户就会接到“补仓”的通知，也就是MARGIN CALL。
“补仓”的发生都是因为股票价格的下降。

这种情况的发生，只有三种解决的方法：

第一 ：就是还钱，或者再把其他没有抵押过的股票转入按金户口里，使巴仙率降到60以下。

第二 ：就是期望明天股票价格可以回弹，使巴仙率自动降到60巴仙以下的水平。

第三 ：就是把股票卖出，把透支的巴仙率降回到60巴仙以下的水平。
这情况是“玩MARGIN者”最不情愿做的！ 通常都要股票行代劳。(被迫)


其实MARGIN户口最可怕的地方就是“冰的溶化”！

什么是“冰的溶化”？
这是形容股票的价值像冰一样慢慢的溶化！

股票价格慢慢的下降使“玩MARGIN者”产生希望。
有希望当然就要补救。

第一种情况：

玩MARGIN者遇到MARGIN CALL，如果还有能力当然就是先把没有抵押过的股票移过去，或者是还钱。
这情况通常是发生在初期。

如果股票价格持续的下降，很快的，“玩MARGIN者”就会陷入困境，因为他们已经没有多余的票或钱来“补仓”了。

接下来就是，
第二种情况：

这时候“玩MARGIN者”当然不死心，就会苦求股票行刀下留人，多等几天。
就好像1997年的大跌市，股票行也无可奈何，因为市场上真的是没有买方，也就只好通融通融了。
这个通融就是把巴仙率提高，1997年，有的股票行就是被迫把巴仙率提高到90巴仙以上，有的甚至是100巴仙以上！

什么是100巴仙以上的透支？
那就是说MARGIN户口的透支已经超过了股票的价值。
换言之，也就是说把股票卖光了也不够抵偿所欠的款项！

这种情况发生后，股票行当然就会想到保护自己，要保护自己就只好牺牲客户了。
所以就会出现，

第三种情况：

卖出！卖光了再发律师信给客户！
试想想，这种情况是在“玩MARGIN者”已经多次的补仓后才发生的。

结局如何？
当然是破产了！

1997年的金融大风暴，我真的亲眼看到很多人面对这种困境。
钱没有了，股票也没有了，可是还要每月定期供欠下股票行的钱。

刀是两面利的。

要玩MARGIN一定要先知道风险。
不看其利，先看其害！
MARGIN的害处实在是比好处多太多了！

如果要听我的劝告，那就是：
不管你自认投资本领有多强，忘记MARGIN户口这玩意儿吧！
那不是人玩的！

我的朋友讲过一句话：“一定要记得告诉儿孙们，千万不可玩MARGIN！”

经一事，长一智。
他的亲身经历真的是刻骨铭心！