2002-02-14 怎样避免“选股”的风险?

身为小股东我们是很难知道公司的日常操作。
如果管理层有心要进行“不道德”的商业手法来占小股东的便宜是轻而易举的事情。
这是现实的事情，没有人有办法去改变它。
但是我相信这世上不会全部是坏人，它也是有好人的。
所以不是全部的公司都是坏的，股市里也是有好的公司。

问题是：如何去分辨好和坏呢？

我是这样的认为：万变不离本宗，公司成立就是为了赚钱，为股东赚钱。
不管黑猫白猫，能够捉老鼠的就是好猫。
只要那一间公司能够替股东赚钱，它就是好的公司。

公司赚钱是反映在它的业绩。

公司所赚的钱合不合理就是反映在它的ROE，也就是每股净盈利 (EPS) 除以每股净资产(NTA)。

ROE = EPS / NTA

一般情况下ROE能够反映管理层的素质。
如果管理层有占小股东的便宜，公司的盈利就会受损，通过ROE我们就能够提早警惕了！
当然，在某些情况下，好的管理层也是无法阻止公司亏损的，所以我们也不能单单从ROE的差劲表现就断定是管理层的不好。
无论如何，只要是ROE不好我们就避开，这样我们就可以省却许多的麻烦。

股神BUFFETT认为：
只要每股净盈利EPS除以每股净资产NTA是大过0.15，公司的盈利就是很合理的了！
也就是说：ROE大过0.15就是合理了。

怎样解释ROE等于0.15？

ROE等于0.15就是说：公司每1.00零吉的净资产，一年内就能够赚取0.15零吉的盈利。
也就是说公司的净资产每年能够赚取15巴仙的利润。

例子：
RUBBEREX的每股净盈利 (EPS) 是0.245零吉，每股净资产 (NTA) 是1.53零吉。
ROE ＝ 0.245 / 1.53 = 0.16

也就是说，RUBBEREX的每1零吉的净资产，每年可以赚取16巴仙的利润！
一年能够赚取16巴仙，这当然是很不错的了！
(相比之下，把钱存在银行只能赚取4巴仙！)
所以RUBBEREX所赚的钱就是很合理了！

当然公司也可以通过做假账来瞒骗小股东，例如美国的ENRON。

那么如何知道公司的帐目是可靠的呢？

数目字是可以骗人的，只有真金白银是不会骗人的！

什么是真金白银？
股息就是真金白银！

股息是要开支票发给股东的！
什么都可以骗，就只有股息不能够骗人！

只要收到公司的股息支票我的心里就踏实了：它是真的赚钱了！

所以我认为，只要所选的股票的ROE超过0.15，而且公司是有股息的，我们就能够大大的减少了“选股”的风险！

RUBBEREX一年的股息是20巴仙，投资买进1张就能够获得200零吉的股息。
RUBBEREX的帐目上说，它一年可以赚取245零吉，而且分发200零吉的股息给股东，这样的盈利当然是假不了的！

我们就是要选这样的公司！

结论：

1) 能够维持0.15以上的ROE，公司就得有良好的管理层和优越的赚钱方法。
2) 能够派发股息，就能确保公司所赚的钱是真实的，而不是数目字而已！

这就是我避免“选股”风险的方法。