2002-01-01 YTLCMT－W和KENMARK－W

致：learning

上次(12月初)在出门旅行的前几天，有位网友(JackNLK) 介绍YTLCMT－W。
当时它的价钱已经上到1.30零吉(还没有送红股)。
经过研究后，我发觉它真的很好！
虽然有点冲动想买进，不过时间不够(因为要出门了！)所以就作罢了。

老实讲我很后悔没有早一点注意到这只YTLCMT－W。
我查过资料，在9月底它的价钱只是7毛钱。
(当时我正在买RUBBEREX－W，价钱大约是5毛多。)
如果有注意到我肯定会把一部分的DRB－W换去YTLCMT－W。

后来(12月中)YTLCMT－W的红股除权了 ！(1送1)
送过红股的YTLCMT－W价钱还是高企不下！
(昨天的价钱0.85零吉)

算一算，这0.85零吉就等于以前的1.70零吉。
7毛钱的时候不买，现在1.70零吉当然就很难买进了！
虽然知道它还有很大的上升潜能，但是我暂时决定不买了！
(就专心投资我的RUBBEREX－W和LB－W吧！)

×××××

至于KENMARK－W，我也有注意了。
(是HARIMAU在这网站介绍的。)

KENMARK母股的数量是156000张。(1.56亿股)
KENMARK－W的数量是78000张。(0.78亿股)

KENMARK过去5年的ROE如下：

1997年 ROE是 0.13 (0.402 / 3.06 = 0.13)
1998年ROE是 0.12 (0.403 / 3.41 = 0.12)
1999年ROE是 0.10 (0.386 / 3.74 = 0.10)
2000年ROE是0.12 (0.504 / 4.20 = 0.12)

2001年9个月，KENMARK取得了0.096的EPS，所以我预测它全年的EPS应该是0.13。
KENMARK最新的NTA是1.40。(送过红股后的NTA)
所以我预测2001年KENMARK的ROE就是0.093。
(0.13 / 1.40 = 0.093)

我认为KENMARK的ROE只算中等，虽然它的PE和NTA还算不错：

KENMARK的PE和NTA如下：

PE ＝ 7.77 （Price / EPS = 1.01 / 0.13 = 7.77）
NTA = 1.40 (比今天的股价 1.01还要高！)

结论：KENMARK 的ROE不符合我的投资标准。
(我要求的ROE是至少0.15。)

接下来我们再研究KENMARK－W：

KENMARK－W有它吸引人的地方，例如：它的转换价是1.05零吉。
(今天母股的价钱是1.01零吉，所以差不多已经到价了！)

如果用本益比的方法来预测凭单未来的价钱：
(我常用的方法)

如果KENMARK的本益比来到25倍：

母股的价钱就是0.13 X 25 = 3.25
凭单的价钱就是 3.25 – 1.05 = 2.20

今天凭单的价钱只是0.395，离开2.20还是很远，所以还有很大的升幅。

不过因为母股的ROE不符合我的标准，所以我并不打算投资KENMARK－W。
(无论如何KENMARK－W还算不错的凭单。)