2004-10-02 风险和利润总是在一起

原文：

KLSE.8k

８K，你好很久没有写信给你了，由于工作上的忙碌令到我更向往投资的生活。最近阅读你的近期发表的文章觉得好比一支强心剂。
我们应该更注重股票的实际价值而不该去理会短期波动。尤其是那些好股短期的下调是给机会我们有机会买入更便宜的货物。
其实到今天我还是很犹豫，前期 曾经和银行MORTAGE了一笔钱，所以我不知道是否该动用那笔钱去买入我看好的股只。如果利用贷款去买入可以达到快速开番的效果，相反的万一判断错误那么我就必须承担一笔债务。。。。。。。不知道８K可以给意见作为参考？谢谢！希望你早日回信

祝 生活愉快

XXX

回复：

XXX，你好，

讲到借钱买股票，就得提到风险。

风险最高的融资方法就是,抵押股票然后把借到的钱拿来买股票，这就是所谓的按金户口(margin account)。

银行的Overdraft account也有接受股票作为抵押品，它和margin account的分别是，借到的钱可以随意运用，不一定要买股票。

这两者的风险都很高，因为抵押品（股票）的价值很不稳定，当抵押品的价值下降时，问题就产生了。

就举个例子：
你把价值10万的股票抵押给银行，然后把借到的5万拿去花掉。
（银行通常都很乐意借你一半的价值）

过后，如果你抵押给银行的股票价值下降了一半（这种情况时常都会发生），也就是说，从10万变成了5万，那么你的问题就来了。
银行会要求你即刻还钱，如果你没有能力还钱，它就会把你的股票卖掉，这就是所谓的逼仓(force selling)。

1997年的经济风暴，有许多人就是因为被逼仓而破产。
我是从经济风暴走出来的人，侥幸捡回一条小命，我当然知道逼仓的可怕。
所以，当你提到借钱买股票，我就想到了风险。
虽然你的情况比较不同，你不是用股票作为抵押而是用产业，所以只要你能够按期还债，逼仓的情况就不会出现。

但是，我担心的是，人性是贪的，吃到甜头后贪念就会壮大，演变下去就会变成以股票做抵押，买了再买，拼命的加注，只看利润，不看风险，不知不觉中危险就真的来了。
这种融资的风险比选股错误的风险更难掌握，因为它和选时有直接的关系，偏偏选时是没有绝对的，反向也好，顺势也好，一件突发的事情就可以造成不可弥补的错误。
所以，想要用银行的钱买股票，一定要先知道它的风险。
（请你三思）

谈过了融资买股的风险，让我以你的位置来分析你的问题。
（这是你想要的）

我是以个人经验，加上你的年龄和经济基础来思考你的问题。

以你现在20出头的年龄和优异的经济状况，加上你对股票的基本常识，我相信你已经有足够的能力承担这个融资买股的风险。
（请你按着你的意愿行事，不要受别人的影响）

以你现在的位置，我扪心自问：如果换做是我，我会冒这个风险吗？
答案是：我会。
（这是信心的问题，没有逻辑可讲，所以我也提不出什么好的理由）

不过，我却要提出一点意见，那就是关于新的资金应该怎样去投资。

我知道MEGAN是你的主力。
那么你是否应该继续的加注在MEGAN呢？
这牵涉到了风险的问题。
不是MEGAN这只股的风险，而是你个人的融资风险。

你是否可以把全部的鸡蛋都都放在一个篮子里呢？
我认为没有这个必要，因为你的风险已经高了，也就是说你预期的利润已经够高了，所以分散投资是比较适当的。

风险和利润总是在一起，所冒的风险越高，预期中的利润也越高。

就好像MEGAN 一样，它的负债偏高，它所承担的风险就高，但是，获利能力也一样的提高，所以MEGAN的EPS和ROE就很好。

我就是喜欢MEGAN的ROE和EPS，所以明知道它的负债高，我也鼓励女儿买进它。
女儿的投资组合已经够分散了，所以可以承受多一点风险，MEGAN刚好就适合她。
就给你一点信心，我女儿目前已经累积了大约2千令吉的储蓄，她将会加注在MEGAN。

虽然我对MEGAN有信心，但是，我却不鼓励你再加注在MEGAN，因为你的新资金是借来的。
自己的资金和借来的资金，运用起来就是不一样，因为借来的钱是需要还的。

对了，你应该关注糊涂最近的一篇：MEGAN的成绩单。
文章里面他对MEGAN所面对的风险有很好的分析，而且许多网友也提出很好的见解。
老实说，我从中才了解到MEGAN的风险，一些我之前都不知道的风险。
（谢谢糊涂和所有的网友）

有些人喜欢风险，有些人不喜欢风险，所以喜欢风险的人买进，不喜欢风险的人卖出，这些都是很正常的事情，没有对错之分。
所以，MEGAN也一样，有人要买进，有人要卖出，一切都很正常，重要的是，每个人都应该知道他买卖的理由，跟风并不是一个好的理由。

那么你应该买什么股呢？
我认为，只要是赚大钱的公司就可以了。
（记住：这点非常的重要！）

你也有运用长期投资者的软件KLSE_ANALYSIS ，就从里面选出几只高的ROE股来研究就可以了。
（谢谢长期投资者！）

一般而言，高的ROE就等于是管理层良好而又赚大钱的公司，这就是我们要找的公司，我们就从中做选择，这样就可以省却许多选股的功夫了。
记住：亏钱的公司，千万不要买！只买管理层良好而又赚大钱的公司！

最后，祝你生活愉快。

再见。