2005-07-04 悲观的人看到机会背后的问题

悲观的人看到机会背后的问题。

众所周知媒岸（Megan）的问题就是它的债务。
我多次的谈起媒岸，都是把重点放在它的超低本益比，而对于那庞大的债务却好像无动于衷似的。
其实，我也很关心媒岸的债务，但是我却以乐观的角度来看待这问题。
可以这样说，就是因为它背负着庞大的债务我才对它产生兴趣。

一只股能够出现超低的本益比，背后一定有它的理由。
（如果样样都好，就不会出现这现象了）

媒岸的问题，就是它扩充得太快了。
2001年它的营业额只有1亿令吉，2005年就已经飞跃至9亿令吉了。
只短短的4年就能够取得这惊人的成长，靠的就是借贷。

通过借贷来增加生产线和收购子公司，是否是一个明智的决定呢？
我相信每一位有进取心的厂家，当面对供不应求的商业机会时，都会采取这个决定。
媒岸的管理层当然也不例外。

2001年媒岸的ROE是17%，到了2005年它的ROE还可以维持在16%，从这一点就可以看出它的管理层的功力。
所以我对它的管理层投了信任的一票。
既然管理层认为提高债务来扩充业务是可行的，那么我也乐于参与其盛了。

我相信这句话：
悲观的人看到机会背后的问题。
乐观的人看到问题背后的机会。

我是乐观的人，所以我看到的是问题背后的机会。
说得清楚一点，我看到了媒岸的债务问题给它的股价带来了超低的本益比，而这超低的本益比就是一个可以令人致富的机会。

2001年，媒岸的本益比曾经来到15倍，那时候它的每股净盈利是0.33令吉，股价是5.00令吉。（5.00 / 0.33 = 15）

2005年的今天，它的股价只是区区的1.05令吉，但是它的每股净盈利还是0.32令吉，这可是3.3倍的本益比，一个超低的本益比呀！（1.05 / 0.32 = 3.3）

说真的，我得感谢媒岸的债务，如果没有这骇人的债务，这超低的本益比就不会出现了。

从这里我看到了机会：
也许不久的将来，媒岸的本益比又会来到15倍，到时如果它的每股净盈利还是维持在0.32令吉，这可是4.80的股价呀！（4.80 / 0.32 = 15）
如果它的每股净盈利随着生产线的增加，而提高到0.40令吉这可是6.00令吉的天价呀！（6.00 / 0.40 = 15）
所以这就是机会。（乐观人所看到的机会）

但是，不是每个人都乐观的。

媒岸的机会已经出现了，但是悲观的人还是能够看到这机会背后的问题：庞大的债务！

媒岸庞大的债务已经存在了，不管你喜欢不喜欢这问题都存在了。
但是，我们要知道：风险越大，机会就越高。

容我再重复这句话：
悲观的人看到机会背后的问题。
乐观的人看到问题背后的机会。

我是乐观的人。