2005-04-03 ‘便宜’和 ‘昂贵’

在股市里, ‘有趣’的事情常常发生,我们很难找出合理的理由来解释这种奇怪现象的发生.
只可以这样说,人们的贪婪和恐惧是 ‘有趣’发生的主要原因.

突然发现一个 ‘有趣’的例子: 便宜可以更便宜,昂贵可以更昂贵.
(就顺便写下来)

先回顾一下历史:

这次我们以2000年8月30日的闭市价为准:
KLCI 795.84

BJGROUP 0.52
OYL 12.60

(注: BJGROUP和OYL的票面值都是1.00令吉)

如果当时股友甲有12600令吉,你猜他是买1张的OYL,还是买24张的BJGROUP.

股友甲应该会这样想: BJGROUP已经跌到这么低了,分分钟都会回弹,而OYL已经升到这样高了,随时都会回跌.
所以,同样的一笔钱,他选24张BJGROUP的可能性是多过1张OYL.

一般股友是以价钱来衡量 ‘便宜’和 ‘昂贵’,所以BJGROUP是属于 ‘便宜’股,而OYL是属于 ‘昂贵’股.
他们会想: 要赚钱就得 ‘低买高卖’!
‘便宜’的时候买进, ‘昂贵’的时候卖出就可以赚钱了!

事实是否如此呢?

再看2005年3月31日的闭市价:
KLCI 871.35

BJGROUP 0.11
OYL 35.25

只是四年多的时间, ‘便宜’的BJGROUP已经跌了78.8%,而 ‘昂贵’的OYL却上升了179.8%.
今天1张OYL已经相等于320张的BJGROUP了!

从以上的例子,我们就可以发现股票的‘有趣’, 原来 ‘便宜’的还可以更 ‘便宜’,‘昂贵’的还可以更 ‘昂贵’.

其实,单单看价钱我们是看不出股票的 ‘便宜’,真正能够反映出股票是否 ‘便宜’的东西是本益比,不是价钱.
本益比低就是 ‘便宜’,本益比高就是 ‘昂贵’.

但是,计算本益比是需要运用到EPS,所以EPS的 ‘真伪’就是关键的所在!
(这是题外话,有空再谈)

为什么我会选择MEGAN呢?
主要原因是我不能抗拒它那诱人的本益比.
它现在的PE只是区区的4而已!
(1.23 / 0.30 = 4.1)

今天(2/4/2005)综合指数是876点,本益比大约是15倍.
两者比较起来,更显出MEGAN的4倍本益比是超低的了!

2000年MEGAN的本益比曾经和综合指数平行,大家都是19.
未来如果它们再次的平行,MEGAN的股价不就要冲天了?

我深信明年(2006年),MEGAN的EPS可以更上一层楼,因为它的新生产线即将开跑,水涨船高,所以盈利来个爆炸性的成长是极可能的事情.
如果事实真的如此,它的EPS要达到0.40应该是没问题.

以0.40的EPS来计算,15倍的本益比就是6.00令吉的天价!
所以,MEGAN现在的价钱(1.23)实在是太诱人了!