2006-08-03 巴菲特的投资理念

我接受巴菲特的投资理念，尤其是这句：选择一个简单和容易明白的公司来投资。

简单和复杂是相对的东西，只要是相对的东西就会因人而异，没有一个标准。
巴菲特眼中的简单，在我们眼中可能是复杂。

对于不懂的东西我们会觉得复杂，一旦我们懂得以后它就变成简单了，其实那样东西还是一样，只是我们的观点改变而已。

就让我讲一点往事。。。

大约是2003年初，有一位年轻的网友来找我，他带来了一大叠的东西，都是关于他的心水股Megan的资料，他要求我帮忙研究，并给点意见。
我当时对Megan根本不感兴趣，只知道它是一间新挂牌的科技公司，好像是生产磁碟这类的科技产品。

我深受巴菲特投资理念的影响，因此先入为主的认为Megan是复杂和难于明白的科技公司，而且科技产品这玩意儿，轮也轮不到马来西亚的公司去生产，Megan 再好，成就也是有限的。。。然而，看他认真的样子，我就翻了几下这一大叠的资料，接着就尽量的把话题转到我当时的心水股EON去了。。。（每个人只对自己的股感兴趣，这应该很正常吧，就好像目前，我的发表都是针对一个股而已）

过后，这位网友发了几次电邮给我，每次都追问我，有没有买Megan？几时要开始时买？
我因为对Megan没有兴趣，当然不去买了。

到了2003年9月，女儿满了18岁，我替她开了一个投资户口，我们一起研究要买什么股，最后，我帮她做决定，就选科技股Megan吧，因为年轻人选科技股比较像年轻人的作风。
而且我多多少少也受了那位年轻网友的影响，他的认真程度是在令人难忘，所以也希望女儿学习这样的投资态度。
当时Megan的股价是3.18，EPS 是0.37 , NTA是 2.22。所以ROE 就是0.17，PE只是8.6，符合了我的选股标准。

从此以后，关注Megan就变成了我的责任，我总不能不关心女儿的投资股项吧，这可是她生平买的第一只股呢！
就这样我开始研究Megan了。。。

我越研究，就越发觉，其实Megan并不是我所想象的那么复杂，它的业务很简单，只是生产和销售光碟而已。
而且身为OEM，并不需要投入R&D，如果订单太多就把它们out source 出去，公司操作方式就是这样的简单。
（目前Megan的销售额已经超过10亿，但是它的客户也只是100个左右而已）

由于光碟市场迅速的扩大，公司操作的方式又很简单，所以Megan在5年里面就可以把营业额从1亿变成10亿。
这十倍的成长当然不能够只靠out source，因为out source等于慢性自杀，所以Megan只好尽量的增加生产线来应付源源不绝的订单。

可惜，光碟的市场扩大得太快了，Megan 把赚来的钱，折旧的钱，连同借来的钱统统拿去增加生产线，但是，还是跟不上市场的需求。
目前公司自己生产60%，out source还占40%。（这比率还是不健康）

结果Megan就出现了现在的情景。。。
管理层看到商机，想方设法的增加生产线。。。
小股东看不到钱，只看到迅速膨胀的债务。。。

以目前Megan的股价走势来看，小股东的想法占上风。

就是这理由，小股东抛售Megan，把资金转去买其它的股项了，毕竟，在Bursa里，比Megan 好的股票还多的是。。。

可惜，我比较熟悉Megan，这几年来我已经把它从复杂看到简单了，所以只好留在这里继续做小股东了。。。