2006-07-20 回复Uncle Chinchai

Uncle Chinchai，你好。

你是我敬重的前辈，从你的发表中我获益良多，尤其是你的智慧值得我多多学习。

学问是知识，经验是智慧。

知识，我们可以在很短的时间就获得，只要我们肯努力，日以继夜的去钻研，没有学不到的知识。
但是，智慧却不同，没有丰富的人生经验，没有经历过人生的起起落落，没有尝尽人生的甜酸苦乐，是没有资格说自己是有智慧的人。

突然想起老虎说的这句话：做事之前先做人。
这是多么有智慧的一句话呀！
知识渊博的老虎，结了婚后果然不同。

Uncle Chinchai，在我心目中你是一个很有智慧的人，佳礼的网友应该很庆幸能够结识到你这位前辈。

在回答你的问题之前，我得先做个澄清：我对Megan的研究只是我个人的意见而已，不能作准。还有，我没有炒作Megan的意图，请以客观的角度来看待以下的分析。

先回答你的第1个问题：

根据我所知，Megan挂牌上市后，有一位姓YEO的新加坡人，通过他的私人公司MJC控制了10% 的股权（应该是这数目吧，我懒得去查了）。

Megan委任YEO进入董事局可能是因为MJC的关系，也可能是因为YEO是一个人才。但是，事实证明，从以前到现在Megan就是由YEO掌舵，所以YEO才是Megan真正的老板。

后来，Megan发新股给YEO以换取MJC的全部股权，而且事先讲明，MJC所拥有的Megan股票必须全部买回给YEO，就这样，YEO成为了Megan最大的股东。
但是由于新股和附加股的变动，Megan的股票变多了，所以，就算YEO的股票数量也跟着增加，但是他的股权却只增加一点点，从10%变成11%。

我曾经查过，2004年Megan的股票数量从88m变成今天的205m，这期间YEO并没有脱售过任何的股票，而且他从认购附加股和MJC那儿所得到的Megan股票都是1.60的价钱，所以，如果计算纸上损失，YEO应该是亏得最多的Megan股东。

关于第2个问题：

既然Megan是这么好的股，为什么YEO没有增持Megan的股票呢？
这问题除了YEO以外没有人可以解答。

根据资料宣示，管理层控制的巴仙率已经从2005年12月的30%下降到2006年6月的25%。
这减少的5%是董事主席（拿督）的股份，他是因为欠银行的钱而被迫卖出的。

难道YEO不怕Megan被人敌意收购吗？
Megan经营的行业应该不是随便一个人就可以接手吧，可能厂家和客户都是YEO的忠实顾客，所以YEO才敢如此的有持无恐吧。

刚好想到一条“有趣 ”的数学：

Megan的股价只是区区的0.70, 以这个价钱来计算，买下整间Megan 只需要1亿4千万。换言之，管理层的股权只值3千5百万而已。
如果Megan的价钱保持不变，有人向银行贷款4千万买下Megan的股票，他的股权不就可以超越管理层了？

向银行贷款4千万，每年利息大约是3百万。

假如这个人买下25%的股权（5千万股），他和管理层合作，只要求公司每年派发8%的股息作为交换条件，管理层应该不会拒绝吧。

Megan去年的税前盈利是8千6百万，派发8%的股息只需要动用1千6百万，这也应该不是问题吧？

但是，对于拥有5千万股（25%）的人而言，这可是“有趣”了，因为8%的股息就是4百万，扣除银行利息3百万，那就是净赚1百万。

以上的例子只是一个假设。
但是从这例子就可以看出Megan控制权的脆弱，而且也可以看出Megan的股价是多么的疲弱。

第3个问题：

Megan行吗？还能成长吗？

以0.70的价钱来计算，整间Megan 只值1亿4千万。去年它的税前盈利就已经高达8千6百万，如果这样的成绩还不行，那么怎样的成绩才算行呢？

一间工厂如果能够继续的买机器来扩充，这应该是“成长”的最好证明吧。

最后，我要再次的强调，我没有炒作Megan的意图。
尤其是针对以上的“有趣”例子，千万别误会，我根本没有这能耐。
（本来想删除掉的，因为担心被误会）

再次感谢Uncle chinchai对我的信任，
祝：安康。

再见。