2001-03-01 EON 的 业 绩 分 析12/2000

业 绩 简 述 ：
2000 年EON 的 营 业 额6367m ， 比 起1999 年 的5398m 增 加 了 18.0%
2000 年EON 的 税 前 盈 利775 m ，比 起1999 年 的620m 增 加 了 25.0%
2000 年EON 的 税 后 净 利481m ，比 起1999 年 的512m 减 少 了 6.1%
2000 年EON 的 每 股NTA是 9.55 零 吉 ，比 起1999 年 的9.22增 加 了 3.6 %
2000 年EON 的 每 股EPS 是 2.11 零 吉 ，比 起1999 年 的2.26 减 少 了 6.6%
2000 年EON 的 每 股 股 息 是 0.65零 吉 ， 和1999 年 的 相 同 。

值 得 注 意 事 项 ：
1) EON 的2000 年 税 前 盈 利 增 加 而 税 后 净 利 反 而 退 后 是 因 为1999 年 是 免 税 年 ， 而2000 年 却 是 课 税 年 。

2) EON 的 每 股EPS高 达2.11 零 吉 ， 所 派 发 股 息 却 只 有 毛0.65零 吉 或 净0.47零 吉 。 它 的 每 股NTA 本 来 应 该 增 加1.63零 吉 至10.85零 吉 。
(2.11 – 0.47 = 1.63 然 后9.22 + 1.63 = 10.85)
但 是 它 的 NTA 却 只 增 加 了 区 区 的0.33 零 吉 至9.55 零 吉 。
(9.22 + 0.33 = 9.55)
主 要 的 理 由 是 因 为EON 在2000 年 注 销 了380 millions 的 无 形 资 产 Intangible assets 。
这380 millions 是 ：
EON 银 行 收 购 CITY FINANCE ，PERKASA FINANCE 和MIMB 的 商 誉GOODWILL 100 millions 。
EON 的 附 属 公 司 新 加 坡 的CYCLE AND CARRIAGE LTD 收 购 印 尼 最 大 的 汽 车 公 司ASTRA 时 所 注 销 的 商 誉280 millions 。

3) 2000 年EON 的 每 股 净 盈 利 EPS高 达2.11 零 吉。 它 是 这 样 赚 来 的 ：
第 一 季 的 每 股 净 盈 利 是0.46 零 吉 。
第 二 季 的 每 股 净 盈 利 是0.45 零 吉 。
第 三 季 的 每 股 净 盈 利 是0.60 零 吉 。
第 四 季 的 每 股 净 盈 利 是0.60 零 吉 。

所 以 四 个 季 加 起 来 就 是2.11 零 吉。



2000 年 已 经 成 为 过 去 ， 那 么2001 年EON 的 业 绩 又 将 会 如 何 呢？

在 还 没 有 预 测 之 前 ， 我 们 先 来 看 看 这 这 两 则 新 闻 ：

1) 根 据 大 马 汽 车 公 会 预 测 ，2001 年 大 马 的 汽 车 销 量 将 比2000 年 增 加12 巴 仙 。
2) 从2001 年1 月1 日 开 始 ， 大 东 银 行 的 业 务 被 并 入EON 银 行 。

预 测 2001 年 ：
如 果2001 年EON 能 保 持 它 的 汽 车 销 量 和 提 高 它 的 银 行 的 利 润 那 么EON 最 少 将 可 以 继 续 取 得 诚 如2000 年 最 后 两 季 的 成 绩 ， 也 就 是 每 三 个 月 赚0.60 零 吉。 那 么 它 在2001 年 里 就 可 以 取 得2.40 零 吉 的EPS 。

过 去9 年 的 业 绩 ：
EON 最 后 一 次 分 发 红 股 是 在1991 年 。 所 以 从1992 年 至2000 年 它 的 股 本 没 有 多 大 的 变 动 。1992 年 是220m ，2000 年 是228m 。
现 在 我 把EON 过 去9 年 的 业 绩 简 介 如 下 ：
2000 Revenue 6367m ，After Tax 481m ，EPS 2.11, NTA 9.55, ROE 0.22
1999 Revenue 5398m ，After Tax 512m ，EPS 2.26, NTA 9.22, ROE 0.25
1998 Revenue 3603m ，After Tax 049m ，EPS 0.22, NTA 7.14, ROE 0.03
1997 Revenue 7387m ，After Tax 429m ，EPS 1.89, NTA 7.22, ROE 0.26
1996 Revenue 6968m ，After Tax 454m ，EPS 2.00, NTA 5.64, ROE 0.35
1995 Revenue 5687m ，After Tax 333m ，EPS 1.48, NTA 5.06, ROE 0.29
1994 Revenue 4440m ，After Tax 226m ，EPS 1.02, NTA 3.89, ROE 0.26
1993 Revenue 3643m ，After Tax 178m ，EPS 0.81, NTA 3.03, ROE 0.27
1992 Revenue 2684m ，After Tax 108m ，EPS 0.49, NTA 2.87, ROE 0.17

分 析 ：
EON 在2001 年 估 计 可 以 取 得 每 股2.40 零 吉 的EPS ， 如 果 我 们 拥 有1 LOT ， 我 们 的 成 本 只 是8000 零 吉 ， 但 是 我 们 却 可 以 取 得 每 年2400 零 吉 的 净 利 ， 或 每 月200 零 吉 的 净 利 。

当 然 这 笔 钱 公 司 并 没 有 全 部 分 给 我 们 ， 我 们 暂 时 只 能 取 得 每 年650 零 吉 的 股 息 而 已 。但 是 同 样 的 其 他 大 股 东 也 一 样 没 有 得 分 ， 所 以 身 为 小 股 东 我 们 是 没 有 吃 亏 的 。

EON 已 经 有 好 长 的 一 段 时 间 没 有 分 发 红 股 ， 所 以 它 在 近 期 内 分 发 红 股 的 机 会 很 高 。 虽 然 红 股 的 分 发 对 股 东 的 利 益 是 没 有 作 用 的 ， 但 是 可 以 肯 定 的 是 红 股 对 股 价 会 有 很 大 的 帮 助 。 我 们 当 然 喜 欢 看 到 我 们 手 头 上 的 股 票 股 价 上 升 。

结 论 ：
用 今 天8.00零 吉 这 价 钱 来 看EON 还 是 很 便 宜 的 股 票 。