2001-06-25 合 乎 逻 辑 就 可 以 了 。

如 果 你 的 公 司 在 过 去 的 三 年 里 ， 每 年 都 赚 20 万 ， 你 会 舍 得 用 70 万 的 价 钱 出 让 吗 ？

如 果 有 间 公 司 一 年 可 以 赚 30 万 ， 你 敢 用 100 万 的 价 钱 买 进 吗 ？

买 卖 股 票 我 们 常 常 要 问 自 己 这 样 的 问 题 。

在 解 答 这 些 问 题 时 我 们 需 要 的 就 是 逻 辑 的 思 想 。

把 每 年 赚 20 万 的 公 司 用 70 万 的 价 钱 卖 出 。
取 回 了 70 万 ，要 重 新 去 找 更 好 的 投 资 机 会 ？
可 能 吗 ？

用 100 万 的 价 钱 买 进 一 间 每 年 赚 30 万 的 公 司 。
这 样 的 赚 幅 可 以 满 意 吗 ？

如 果 还 不 能 满 意 ， 那 么 未 免 是 太 贪 心 了 吧 ！
如 果 没 有 勇 气 投 资 ， 那 么 未 免 是 太 小 胆 了 吧 ！

其 实 投 资 思 想 讲 究 的 只 是 简 单 的 逻 辑 而 已 。

只 要 是 合 乎 逻 辑 的 投 资 概 念 就 值 得 我 们 深 入 的 去 研 究 。
不 合 乎 逻 辑 的 投 资 概 念 我 们 就 不 需 要 浪 费 时 间 去 研 究 。

尽 量 把 投 资 思 想 简 单 化 。
我 们 就 不 会 浪 费 无 谓 的 时 间 。

明 明 知 道 一 间 公 司 年 年 亏 大 钱 ， 负 债 累 累 。
如 果 我 们 还 是 要 去 研 究 它 是 不 是 值 得 投 资 ， 这 就 是 浪 费 时 间 。

投 资 股 票 我 们 只 需 要 用 简 单 的 逻 辑 ：
亏 钱 的 公 司 不 买 。
赚 得 太 少 的 不 买 。

做 得 到 这 点 ，选 股 就 不 会 是 很 艰 难 的 事 情 了 。

投 资 的 念 头 往 往 就 是 从 简 单 的 逻 辑 开 始 。

就 好 像 EON 这 只 股 ， 过 去 两 年 的 每 股 净 盈 利 (EPS) 都 超 过 2.00 零 吉 ， 今 年 预 料 也 不 例 外 。

如 果 你 拥 有 100 只 EON ， 你 的 成 本 就 是 70 万 零 吉 。(EON 现 在 的 价 钱 大 约 是 每 股 7.00零 吉 ， 所 以 100只 就 是 70 万)

它 每 股 赚 2.00 零 吉 ，100 lots 就 可 替 我 们 赚 20 万 零 吉 。
虽 然 赚 到 的 钱 是 存 在 公 司 里 ， 没 有 全 部 的 分 给 股 东 。至 少 在 帐 目 上 是 如 此 。
这 就 是 BUFFETT 所 讲 的 See through profit 。

如 果 现 在 用 7.00 零 吉 的 价 钱 把 100 lots 的 EON 卖 出 去 ， 就 等 于 说 我 们 把 每 年 可 赚 20 万 零 吉 的 公 司 用 70 万 零 吉 的 价 钱 卖 掉 了 ！

这 是 合 乎 逻 辑 的 做 法 吗 ？

再 看 看 DRB－HICOM 这 只 股 。

它 在 最 新 一 季 的 业 绩 里 取 得 每 股 0.08 零 吉 的 每 股 净 盈 利 (EPS) 。

根 据 逻 辑 ， 一 年 有 四 季 ， 那 么 它 的 全 年 业 绩 将 可 以 取 得 每 股 0.32 零 吉 的 EPS 。(0.08 X 4 = 0.32)
为 了 简 单 化 就 把 这 EPS 当 作 是 0.30 零 吉 吧 。
(反 正 只 是 预 测 而 已)

如 果 今 天 我 们 有 100 万 零 吉 ， 我 们 就 可 以 买 进 1000 lots 的 DRB－HICOM 。
(每 股 的 价 钱 大 约 是 1.00 零 吉, 1000 lots 就 是 100 万)

每 股 赚 0.30 零 吉 ，1000 股 就 是 300 零 吉 ！
1000 lots 就 是 30万 零 吉！
(注 ：1 lot 就 是 1000 股)

投 资 100 万 ， 每 年 可 赚 30 万 ！

这 样 好 赚 的 生 意 如 果 还 是 不 敢 投 资 ， 这 还 合 乎 逻 辑 吗 ？

等 一 等 ！

可 能 有 人 要 反 驳 ：

不 敢 投 资 的 理 由 是 因 为 风 险 的 问 题 ， 无 关 它 的 赚 幅 。

什 么 是 风 险 的 问 题 ？
最 近 DRB－HICOM 给 10 间 银 行 控 上 法 庭 ， 追 讨 7 亿 零 吉 的 贷 款 。
这 难 道 不 算 风 险 ？

表 面 上 看 起 来 当 然 是 风 险 。
无 钱 还 债 ， 分 分 钟 都 会 被 逼 清 盘 。
公 司 清 盘 ， 股 东 就 完 蛋 了 ！
应 该 没 有 比 这 个 更 危 险 的 了 吧 ！

但 是 冷 静 的 想 一 想 ：
是 在 怎 么 样 的 情 况 下 公 司 才 会 没 有 能 力 还 债 ？
是 在 怎 么 样 的 情 况 下 公 司 才 有 能 力 还 债 ？

简 单 的 逻 辑 。

没 钱 赚 就 不 能 还 债 。
有 钱 赚 就 可 以 还 债 。

都 是 钱 在 作 怪 。

所 以 投 资 股 票 我 们 一 定 要 选 赚 钱 的 公 司 ， 赚 得 越 多 越 好 。

有 钱 赚 的 公 司 风 险 低 。
就 是 这 个 道 理 。

再 用 另 一 个 合 乎 逻 辑 的 看 法 来 分 析 DRB－HICOM 的 偿 债 能 力 。

DRB－HICOM 刚 刚 把 它 那 价 值 26亿 的 双 轨 电 动 火 车 合 约 的 部 分 工 程 交 给 UEM 和 IJM 承 包 。
UEM 获 得 4.5亿 零 吉 的 承 包 合 约 。
IJM 获 得 1.2亿 零 吉 的 承 包 合 约 。

试 想 想 ， 如 果 DRB－HICOM 真 的 无 法 还 债 ，UEM 和 IJM 这 两 个 著 名 的 挂 牌 建 筑 公 司 还 敢 向 它 承 包 工 程 合 约 吗 ？

这 就 是 简 单 的 逻 辑 思 想 。